古时关税，分有三个部ຖ门。第一个部ຖ门，或者说，一切关税中ณ行之最早的部分，是羊毛和皮革的关税。这种税，主ว要是或全部都是出口税。当毛织物制ๆ造业在英格兰建立时，国王怕毛织物输出，失去了他的羊毛关税，于是把这同一钩๗税，加在毛织物上面。其他两部门，一为ฦ葡萄酒税，系对每吨葡萄酒课税若干，称为吨税，一为ฦ对其他一切货物所课的税，系对货物的推定价格每镑课税若干，称为ฦ镑税。爱德华三世四十七年，对一切输出输入的商品，除课有特别税的羊毛、羊皮、皮革及葡萄酒外，每镑课税六便士。查理二世十四年，此税每镑提高至一先令，但三年以后，又由一先令缩减至六便士。亨利四世二年，又提高至八便士，后二年。又回到一先令。由此时至威廉三世九年止，此税一直为每镑税一先令。吨税及镑税，曾经议会依同一法令，拨归国王，称为吨税镑税补助税。镑税补助税，在一个ฐ长期内，都是每镑一先令，或百分之五，因此关税用语上所谓补助税，一般都是表示这种百分之五的税。这种补助税——现称旧ງ补助税——至今仍照查理二世十二年制定的关税表征收。按关税表审定应纳税货物价值的方แ法，据说在詹姆士一世时代以前就使用过的。威廉三世九年、十年两ä次所课的新า补助税，系对大部分货物增税百分之五。三分之一补助税及三分之二补助税两者合起来又组成另一百分之五。1้747年的补助税，为对大部分货物课征的第四个百分之五。1759年的补助税，为对若干特定货物课征的第五个ฐ百分之ใ五。除这五项ำ补助税外，有时为救国家的急需，有时为依照重商制度原理，管制本国贸易，还有许多种税，课加在若干特定货物上面。
这种学说流行的结果，若干货物的输入，完全被禁止了。于是，输入商乃迫而走私；在某种场合，走私完全行不通，而在其他场合，所得输入的，亦至有限。外国毛织品的输入，完全被阻止了；外国丝绒的输入，也大大减少。在这两场合，能ม由这些物品输入而征得的关税收入，完全化为乌ไ有了。
小共和国的收入，有大部ຖ分是得自商业经营上的利润。据说，汉堡小共和国的大部分收入，就是来自国营酒库及国营药店。君主ว有暇从事酒、药的买卖，那个国家当然是不会很大的。公立银行的利润，常是更大国家的收入源泉。不但汉堡是如此，威尼斯及阿姆斯特丹亦是如此。许多人认为，就连不列颠这样大的一个帝国，也未忽视这种收入。英格兰银行的股息为百分之五点五，按资本一千零七十八万镑计算，每年除去营业费用剩下的纯利润，实不下五十九万二千九百镑。有人主张：政府可以百分之ใ三的利ำ息，把这项资本借过来，自行经营，则每年可得二十六万九千五百镑的纯利ำ润。经验表明，经营这种事业，象威尼斯ั及阿姆斯特丹ล那种贵族政治下有秩序的、谨慎的、节约的政府，才最为适宜；象英格兰这样的政府，不论其优点如何，从未曾以善于理财着名。它的行动，在平时一般总是流于君主国自然难免的来自怠惰和疏忽的浪ฐ费，在战时又常常流于一切民主ว国易犯的无打算的浪费。把这种事业让它来经营管理，它是否能ม胜任愉快，至少是一个很大的疑问。
商人性格与君主性格两ä不相容的程度，可以说是无以复加了。假若东印度公司的商人精神，使它成了极坏的君主，那它的君主精神，似乎ๆ也使它成了极坏的商人。当该公司专以商人资格经商时，它是成功的，而且能在赢得的利润中，支给各股东相当的红利。但自它成为当地的统治者以来，虽据说有三百万镑以上的收入，却仍因要避免当前破产计，不得不请求政府临时的援助。在先前的地位，该公司在印度的人员，都视自己为ฦ商人的伙计；在现在的地位，他们却视自己为君主的钦๔差。
由火灾水灾乃至战祸ຖ生的危险，其价值虽不能ม很正确地计算出来，但可大概地估计出来，使得能够在某种程度上订出严密规则和一定方แ法。所以，没有特权的股份公司，有可能ม顺利地经营保险业；如伦敦保险公司，如皇家贸易保险公司，都是没有取得何等特权的。
银行业管理妥当，其效用既大臣周，本书第二篇已详细说明了。但如果一家公共银行的设立，其目的在于维持国家信用，即当国家有特别急需时，对政府垫付某一税收全部，其数也许达数百万镑，而该税收又须一两ä年后才能收入，这种银行所需资本，当不是私人合伙公司所筹集得来的。
就比较进步的游牧民族的社会状态，如鞑靼人和阿拉伯人的社会状态说，情况也大抵相同。在那种社会中，各个人是游收者，同时也是战士。他们通常在蓬ศ幕中，或在一种容易移动的有篷马车中生活，没有一定住所。整个部ຖ落或整个民族，每年因季节不同，或因其他偶事故，时时迁移。当他们的畜群，把一个地方的牧草吃尽了，他们便移住另一地方，又从那ว地方移往第三地方。他们在干燥季节，迁往河岸；在阴湿季节，又退回高地。当他们奔赴战场时，并不把牲畜ไ交给老人妇女儿童看护，也不把老人妇女儿童抛在后边，而不予以保护和供养。他们全民族在平时就过惯了流浪的生活，所以一当战争，人人都很容易变为战士。不管作为ฦ军队进军时，或作为游牧民游收时，他们的生活方式，总大抵一样，虽然目的有不同。战争起来，他们一同作战，所以每个ฐ人都尽其所能来动作。鞑靼妇女参加战争，那是我们时常听到เ的。他们如果战胜了，敌方แ全种族所有的一切，都成了他们的胜利报酬；如果战败了，就一切都完蛋，自己的牲畜乃ี至妇女儿童，全都成了战胜者的战利品。连大部分没有战死的战士，也不得不为得到当前的生活资料而服从征服者。其余的一部分人，通常被逐四散，四处逃亡。
在比较更进步的农业社会，即在没有对外贸易，除了几乎全在各自家中制ๆ造为自己使用的粗劣用品的制造业外，没有其他制造业的农业社会里，每个ฐ人也都是战士，或可以很容易地成为战士。从事农业工作的人，一般是整天都在露天之下，受尽日晒雨打风吹。这种困苦的日常生活，正可锻炼他们，使他们能熬受战争的苦难。其实，农业上有若干工作，就与战时的一部ຖ分困难工作非常类似。比方说，农民在农场上，非掘凿沟渠不可，而有了这套本领，他们便可从容地在战场上构筑战壕与围墙。农民的平常消เ遣，也象游牧人民的游戏一样，俨然是从事战争。但由á于农民不象游牧者那样闲暇，所以不象游收者那样经常地从事这些游戏，他们虽也都是兵，却不家游牧者那样精于战斗本领ๆ。可是，照ั他们的样子，训练他们使能上阵打仗，很少要使君主或国家破费。
同时，这二现的一个重要结果是，促进重商主义的展，使其达到非此决不能ม达到的那么显着、那ว么壮大的程度。这个ฐ主义的目标，与其说是由土地改良及耕作而富国，不如说由商业及制造业而富国，与其说由农村产业而富国，不如说由都市产业而富国。但这二现的结果，欧洲商业都市，不仅成为世界极小部分的制ๆ造业者和运送业者那极小部分，即是大西洋流过的欧洲各国及波罗的海和地中海周围各国，而且成为美洲许多繁荣耕作地区的制造业者，和亚洲、非洲、美洲各地的运送业者，并在若干方面，亦是这各地的制造业者了。这样就给他们的产业，开拓了两个ฐ新世界ศ，每一个ฐ都比旧世界大得多广得多，其中ณ一个市场，还在日益扩大起来。
欧洲各国虽都企图用各种不正当方法独占所属殖民地贸易的全部利益，但没有一个国家，除了担负平时维持和战时保卫其对殖民地的统治权所开支的费用以外，能单独得到什么。由占有此等殖民地而产生的困难，应有尽有，由此等殖民地贸易而产生的利益，却不得不与其他国家分享。
居民的植物性食物，虽由á于农业不达，并不丰饶，但不象动物性食物那ว么稀少。其中ณ，主要为ฦ玉米、芋、薯、香蕉等等。那些食物都是欧洲所不知道的，但不为ฦ欧洲人所十分重视，他们并不认为ฦ那些植物和欧洲原来生产的一般谷豆有同等的营养力。
哥伦布陈述的结果，克斯梯的枢密院，决定占领这些国家。它们的人民，当然没有抵抗能力。传布基督教这个敬神的目的，使这种非正义แ的计划，成为神圣的事业。但此种计划的唯一动机，却是希望现此等地方แ的金宝藏。而且为了要突出此种动机，哥伦布提议那里所现的金的一半，应归国王。这种提议，亦为ฦ枢密院所采纳了。
输入的外国货物，在再输出时，亦可退税。在英国，所退的税，大都等于输入税的最大部分。规定今日所谓旧补助税的那个ฐ议会法令的附则的第二项ำ规定，每个商人，不论国籍，都可于输出时，收回这种旧ງ补助税的一半。但英国商人，应于十二个月内输出，而外国商人应于九个ฐ月内输出。只有葡萄酒、小葡萄干和丝精制品。因已领ๆ有其他更有利ำ的津贴，故不适用此条例。这个议会法令所规定的税，在当时是唯一的外国商品输入税。后来，把这种及其他各种退税的请求期限延长到เ三年乔治一世第七年法令第二十一号第十条。
我们还独占虽不是全部独占，但已近于全部独占了我国西印度群的砂糖。所以，砂糖如果在一年内输出，那ว末在输入时所纳的一切税，都可退还；如果在三年内输出，那ว末除了旧补助税的一半，其他一切税都可退还。大部分货物输出时，旧ງ补助税的半数迄今依然保留。砂糖输入额，虽大大过国内消费的必要额，但此种过额，与烟草通常的过额比较，是不足道的。
据说，可消费的物品不久会被破坏，而金银则ท具有较大的耐久性，只要不继续输出，就可在长时期内累积起来，使国家的真实财富增加到使人难以置信的程度。所以，以这种耐久ื的商品交换那些容易损坏的商品，据说是最不利于国家的贸易。不过，我国的铁器也是极耐久ื的商品，如不继续输出，也可能在长时期内累积起来，使国内锅釜的数量增加到令人难以置信的程度。但如果我们以英国的铁器交换法国的葡萄酒，却又不被看作是不利的贸易。我们一看就知道，随便在哪一个国家，这类用具的数目必然要受实际用途的限制；我们也容易了解，在任何一个国家，锅釜都是用来烹调通常在那里消เ费的食物的，不必要地增多锅釜是荒谬的；如果食物的数量增加了，要连带增加锅釜的数目就很容易，只要用一部分增加的食物量来购买锅釜，或增加以制造锅釜为ฦ业的铁ກ工就行了。我们也同样容易看出，任何一个国家的金银量都受这类金属的实际用途的限制，或是铸成硬币当通货使用，或是制ๆ成器皿当家具使用。无论在哪一个国家，铸币量都受国内借铸币而流通的商品的价值的支配；商品的价值增加了，立刻就会有一部分商品被运到有金银铸币的外国，去购买为流通商品所必须ี增加的铸币量。我们又知道，金银器皿的数量都受国内豪华家族的数目与财富的支配，豪华家族的数目与财富增加了，就很可能会有一部ຖ分增加的财富被送到有金银器皿的地方去购买所需要增加的金银器皿。要豪华家族购置多于他们所需要的厨房用具，以增加其快乐，那是荒谬的；同样，要一个国家输入或保留แ多于它所需要的金银，以增加国富，也是荒谬的。出资购买那些不必要的用具，不仅不能增进而且会减损家庭食品的数量和质量；同样，出资购买不必要那么多的金银，也必然会减少用于衣食住和用于维持人民生计的财富。必须记住，金银无论铸成硬币或制成器皿，同厨房用具一样，都是器具。如果增加金银的用途，增加可以用金银来流通、支配和制造的可消费的物品，就一定会增加金银的数量；但是，如果你想用非常的手段来增加它们的数量，那就一定会减少它们的用途，甚至会减少它们的数量，因为金银的数量必须受其用途的限制。如果金银累็积得过所需的数量，那末，由á于金银的运输是那ว么容易，而闲置不用的损失又是那ว么大，任何法律也不能防止其立即输出国外。
不妨称为一国累积或贮存的金银，可分为三个部分：第一，流通的货币；第二，私人家庭的金银器皿；第三，由干多年节俭而业已聚存于国库的货币。
应该指出，土地的普通市场价格，取决于普通市场利ำ息率。有资本不愿亲自使用但愿从此得一收入的人，对于究竟把它用来购买土地好，还是把它借出取息好，通常总是再三盘算的。土地财产是极稳当可靠的，除此以外，大都还有其他几种利益。所以，比较起来，把钱贷给别人收取利息，所得虽更多，但他通常却宁愿购买土地而得较小收入。这些利益可以抵补收入上一定的差额，但亦只能抵补收入上一定的差额。如果土地地租远逊于货币利ำ息，那ว就谁也不愿购买土地，土地的普通价格必因而跌落。反之ใ，如果这些利益抵偿这差ๆ额后还有许多剩余，那就谁也宁愿购买土地，土地普通价格就会提高。在利ำ息率为ฦ百分之ใ十时，土地售价常为年租的十倍或十二倍。利息率减至百分之六、百分之五、百分之四时，土地售价就上升到เ年租的二十倍、二十五倍，甚至三十倍。法国市场利息率高于英国；法国土地的普通价格低于英国。英国土地售价常为年租的三十倍；法国土地售价常为年租的二十倍。
资本有四种不同用途。第一，用以获取社ุ会上每年所须使用所须消费的原生产物；第二，用以制造原生产物，使适于眼前的使用和消费；第三，用以运输原生产物或制ๆ造品，从有余的地方运往缺乏的地方แ；第四，用以分散一定部分的原生产物或制造品，使成为ฦ较小的部分，适于需要者的临时需要。第一种用法是农业家、矿业家、渔业家的用法；第二种用法是制造者的用法；第三种用法是批商人的用法；第四种用法是零售商人的用法。我以为，这四种用法，已๐经包括了一切投资的方法。
我们说一定数额货币，意思不仅指这数额货币内含的金块，内中还暗指这一数额货币所能换得的货物，所只，在这场合，这数额货币所表示ิ的财富或收入，决不能ม同时等于这两种价值，却只能等于二者之一。仅与其说等于前者，无宁说等于后者；与其说等于货币，无宁说等于货币所值。设某甲每星期领养老金一几尼，一星期内，他可用这一几尼购买一定数量的生活品。便利品、娱乐่品。他每星期的真实收入，换言之，他的真实财富，即和这数量的大小成比例。他每星期的收入，决不能同时与一几尼相等，又与这一几尼所能ม购买的货物相等。它只等于二者之ใ一。事实上，与其说等于前者，无宁说等于后者；与其说等于这一几尼，无宁说等于这一几尼所值。
我们常用一个人每年领受的金额，来表示ิ这个ฐ人的收入。但所以如此，只因为这个ฐ金额，可以支配地的购买力，换言之，可以支配他每年所能ม取得的消费品的价值。我们仍然认为，构成他的收入的，是这种购买力或消费力，而不是含有这种力量的金块。
第二，美洲本地，是它的银矿产物的新市场。这地方农业、工ื业及人口的进步，比欧洲最繁荣国家也快得多，因此对银的需求的增加也自然快得多。英领ๆ殖民地，完全是一个新市场。那ว里，以前一向对银没有需求，规则ท一部分因为铸币，一部分因打制器皿，而不断增大银的需求了。大部分西班牙领和葡萄牙领殖民地，也全为新市场。新格伦纳达、尤卡登、巴拉圭、巴西等地，在未被欧洲人现以前，其居民纯为不知工艺不知农业的野蛮民族。可是，他们到เ现在，大部分都有了相当的工艺与农业了。墨西哥与秘鲁两国，虽不能全然视为新า市场，但确是比过去扩大了的市场。记述这两国古代壮丽状态的奇异故事，不论如何掩饰夸张，凡读它们的现史及征服史的人，只要具有沉着的眼光，就会看出，当时居民在农工ื商业上比今日乌克兰的鞑靼人更为ฦ无知。即两ä国中比较进步的秘鲁人，也只知道以金银作装ณ饰品，而不知铸金银为货币。他们的商业，完全以物物交换的方式进行，所以，几乎没有分工这回事。耕作土地的人，同时不得不建筑自己的住宅，制造自己的家具、衣物、鞋及农具等。他们之间，虽有若干工匠，但是据说都是由á君王贵族僧侣维持的，实际上恐怕就是这般人的仆役或奴隶。墨西哥和秘鲁所有的古代工ื艺，从来没有以任何制造品供给过欧洲市场。西班牙的军队，不过五百人，甚至往往不到二百五十人，却几乎到处觉得不易获得食物。据说这般军人足迹所至，就连人口极稠密、耕作极达的地方，也常常生饥荒。这种事实足以证明，记述这些国家人口稠密、耕作达的故事，大部分是虚构的。西班牙殖民地的统治方แ式，在许多方แ面没有象英国殖民地那样有利于农业的展、技术的改良及人口的增长，但西班牙殖民地在所有这几方แ面，却比欧洲任何国家都进步得快。其原因是土壤肥沃、气候宜人，以及土地广大低廉。这是一切新殖民地共有的优点。有了这些优点，就足以补偿其政治上的许多缺点。弗雷齐埃曾于1้713年观光秘鲁，他说，利马市人口在二万五千至二万八千人之间。但1้740่年到17๕46年间，居住此地的乌ไ洛阿却说，这市人口过了五万。这两位着者，关于智利ำ及秘鲁其他许多主要都市人口的计算的差异，与此略同。他们两人报告的正确，是无可置疑的。其计算的差异，正可表示当地人口的增加，并不逊于英领殖民地。总之，这一切，都表明美洲即是该地银矿产物的新า市场。那里对于白银的需求的增加，必定比欧洲最繁荣国家还快得多。
为供给如此广大的市场，每年由各矿山掘取的银量，不但要足够供应一切繁荣国家不断增加的铸币需求和器皿需求，还必须ี足够弥补一切用银国家银币银器皿的不断毁损和消磨。
很明显，一个独立工ื人，不论他是普通劳动者或是技工，都不能通过做学徒或被雇而获得新的户籍。因此，当他带着他的技能ม进入新教区时，不论他如何健康，如何勤勉，除非他租有每年租金十镑的土地——这对于除劳动力外一无所有的人，是无法办到的——，或能向治安推事提出保证职除原属教区户籍而二个治安推事认为满意的保证金，否则教区委员或贫民管理人就可随时合其退出。诚然，保证金数目完全由治安推事自由裁决，但他们所要求的，不可能少于三十镑，法律规定，凡购买价值少于三十磅的世袭不动产的人不能取得户籍，因为这不够作为ฦ脱除原户籍的担保。靠劳动为生的人很少能ม提出三十镑保证金，而且实际上所要求的往往比这数额大得多。
虽然证书只证明领证者所属的教区，并不证明领证者的善良操行，但这证书是否给，是否收纳，完全由教区职员自由裁é决。据伯恩博士说，有一次，有人向高等法院建议，命令教区委员及贫民管理人签证书，但高等法院认为这是个非常离奇的建议，拒绝了。
丰厚的劳动报酬，由á于它使劳动者能够改善他们儿童的给养，从而使他们能够养大较多的儿童，势必会放宽和扩大上述限度。应该指出，上述限度扩大的程度，也必然尽可能ม和劳动需求所需要的程度相称。如果劳动需求继续增加，劳动报酬必然鼓励劳动者结婚和增殖，使他们能够不断ษ增加人口，来供给不断增加的劳动需求。什么时候，要是劳动报酬不够鼓励人口增殖，劳动者的缺乏不久ื就会抬高劳动的报酬。什么时候，要是劳动报酬过分鼓励人口增殖，劳动者的过多不久就使劳动的报酬减到其应有的程度。在前一场合，市场上的劳动供给，如此不足，在后一场合，市场上的劳动供给，又如此过剩ທ，结果都迫使劳动价格，不久又回到社ุ会所需要有的适当程度。因此，象对其他商品的需求必然支配其他商品的生产一样，对人口的需求也必然支配人口的生产。生产过于迟缓，则加以促进；生产过于迅，则加以抑制ๆ。世界各地，不论在北美，在欧洲，或是在中国，支配和决定人口繁殖程度的正是这一需求。这需求在北美，成为ฦ人口迅增加的原因，在欧洲，成为人口缓慢而逐渐增加的原因，在中国，就成为ฦ人口不增不减的原因。
也许值得指出，不是在社ุ会达到绝顶富裕ษ的时候，而是在社会处于进步状态并日益富裕ษ的时候，贫穷劳动者，即大多数人民，似乎最幸福、最安乐。在社ุ会静止状态下，境遇是艰难的；在退步状态下，是困苦的。进步状态实是社会各阶级快乐旺盛的状态。静止状态是呆滞的状态，而退步状态则是悲惨的状态。
有了分工，同数劳动者就能完成比过去多得多的工作量，其原因有三：第一，劳动者的技巧因业专而日进；第二，由一种工作转到เ另一种工作，通常须损失不少时间，有了分工ื，就可以免除这种损失；第三，许多简化劳动和缩减劳动的机械的明，使一个人能ม够做许多人的工作。
第三，利用适当的机械能ม在什么程度上简化劳动和节省劳动，这必定是大家都知道的，无须举例。我在这里所要说的只是：简化劳动和节省劳动的那些机械的明，看来也是起因于分工。人类把注意力集中在单一事物上，比把注意力分散在许多种事物上，更能现达到目标的更简易更便利的方法。分工的结果，各个人的全部注意力自然会倾注在一种简单事物上。所以只要工ื作性质上还有改良的余地，各个劳动部门所雇的劳动者中，不久自会有人现一些比较容易而便利的方法，来完成他们各自的工作。唯其如此，用在今日分工ื最细密的各种制造业上的机械，有很大部分，原是普通工人的明。他们从事于最单纯的操作，当然会明比较便易的操作方法。不论是谁，只要他常去观察制造厂，他一定会看到极象样的机械，这些机械是普通工人为ฦ了要使他们担当的那ว部分工ื作容易迅地完成而明出来的。最初的蒸汽机，原需雇用一个儿童，按活塞的升降，不断开闭汽锅与汽筒间的通路。有一次担任这工作的某儿童，因为爱和朋友游玩，他用一条绳把开闭通路的舌门的把手，系在机械的另一部分，舌门就可不需人力自行开闭。原为贪玩想出来的方法，就这样成为蒸汽机大改良之一。
减债基金虽为支付旧债而设，然而对于新债的征募，亦了不少便利ำ。它可以说是一种补助基金，在国家有急需场合，即可用它弥补其他基金的不足以举债。至于英国是经常地用此基金来偿还旧债，或经常地用它另举新า债，慢慢就会十分明白的。
借款的方แ法有二，一是预支，一是永久息债。但介乎这两者之间的，还有其他两种方แ法，即有期年金借款方法和终生年金借款方法。
在威廉国王及安妮女王朝代，往往以有期年金方แ法借入巨额货币，其期限有时较长，有时较短。1693๑年，议会通过一法案，以百分之十四的年金，即以十六年满期，年还十四万镑的年金，借款一百万镑。169๗1年，议会曾通过～法案，以今日看来可算是非常有利ำ于债权者的条件，按终生年金方式借款一百万镑，但应募之数，不满该额。于是，翌年乃ี以百分之ใ十四的终生年金借款，即以七年便可收回本金的条件借款，补此未满的额。16๔95年，凡购有此项年金的人，许其往财政部对每百镑缴交六十三镑，换取其他九十六年为期的年金，换言之，终生年金百分之十四与九十六年年金百分之十四的差ๆ额，以六十三镑卖出，或者说，以相当于四年半的年金卖出。但条件虽然如此有利ำ，而因当时政府地位不稳，竟找不到几个ฐ买主。安妮女王在位年代，曾以终生年金及三十二年、八十九年、九十八年、九十九年的有期年金，借入款项ำ。17๕19年，三十二年期的年金所有者，以其所有年金，换取等于十一年半年全的金额的南海ร公司股本；此外，对于那时候该年金应付未付的金额，亦给等价的南海公司股本。1720年，其他长短不等的有期年金大部分，也都合为同一基金。当时每年应付的长期年金，计达六十六万六千八百二十一镑八先令三便士半。17๕77年1月5๓日，其剩余部分，即当时未募满的额，不过十三万六千四百五十三镑十二先令八便士。
在1739年及1้755年开始的两次战争中ณ，由有期年金或终生年金借入的款极少。九十八年期或九十九年期的年金，所值货币，几乎与永久年金相等，所以有理由可设想其应能和永久年金借入同样多的款。但是，为ฦ家庭治财产及谋远久的人，购买公债，决不愿购买那ว价值不断减少的公债；而这种人又占公债所有者及购买公债者的最大部分。因此，长期限年金的内在价值，虽与永久ื年金的内在价值无大出入，但终没有永久ื年金那ว么多的购买者。新债的应募者，通常都打算尽快抛出其认购的公债，所以在金额相等时，他们都宁愿购买可由议会陵还的永久ื年金，而不愿购买不能赎还的长期年金。永久ื年金的价值，可以说是始终如一或差不多始终如一，所以和长期年金比较，它更便于转让。
在上述两ä战争期间，有期年金或终生年金，都是除给与年金或利息外，还给新借款应墓者一种奖金，就是说，不是作为偿还所借货币的年金，而是作为ฦ对出借人的一种附加奖励。
终生年金的授与，曾使用以下两种方法，即对各个ฐ别ี人终生给与的方法，和对一群人终生结与的方แ法。后者在法国用明人的名字命名，叫做顿廷法。在年金是授与各个ฐ别人终身的场合，各受领ๆ年金者一旦死亡，国家收入即减轻了他这一部分负担。如按顿廷法授与，国家收入对此负担的解除，要到เ那一群中所有受领年金者都死了才实现；那一群人数，有时为二十人乃至三十人，就中ณ后死者承受前死者的年金，最后生存者，则承受其一样全部的年金。设以同一收入抵押借款，用顿廷法总能比用个ฐ别人终生年金法借到更多的款。因为，未死者有承受全部ຖ年金的权利，哪怕金额相等，实比由个ฐ别人单独领取的年金有更大的价值。各个ฐ人对于自己的运气，天然有几分自信，这就是彩票生意成功的根据。由于此种自信心理，顿廷年金所卖得的价格，通常都高过其实际价值若干。因此之故，一国政府，如常使用年金办法借款，大概ฐ总是采用顿廷法。政府几乎总是采择能够筹到最多款项ำ的方法，而不愿采用能够解除国家收入负担最的方策。
法国公债中由终生年金构成的部ຖ分，要比英国大得多。据波尔多议院1764๒年向国王提出的备忘录，法国全部公债，计达二十四亿利ำ弗，就中，以终生年金借入的约为三亿利弗，即公债总额八分之一。此项ำ年金，据估计每年达三千万利弗，相当于全部公债的估计利息一亿二千万利ำ弗的四分之一。这种计算不大正确，我是十分知道的，但一个有这么เ重要地位的机关说这估计数字接近事实，我看，去真实的程度总该不远。英法两ä国借债方法上所生的差ๆ异，不是由á于两ä国政府对干渴望解除国家收入负担的程度有所不同，而完全是由于出借人的见解及利益有所不同。
英国政府所在地，为世界ศ最大的商业都市，因此以款项贷与政府的人，大概都是商人。商人的贷出款项，其用意不在于减少其商业资本，反之，却在于增加其商业资本，所以，新า债的债券，如不能以相当的利润卖出，他就不会应募那新债。但是，他贷出款项ำ所购入的如不是永久年金，而是终身年金，那ว么，不论这终身年金是他自己้的终身，或是其他人的终身，当其转售时，就难望有何等利润。不论是谁，购买与自己年龄相若、健康状态相当的他人的终生年金，总不愿出与购买自己的终生年金相同的价格，所以，以自己生命为ฦ基础的终身年金出卖，往往是不免要受到เ损失的。至于以第三者生命为基础的终身年金，固然对于买者卖者有同一价值，但其真实价值，在授与年金的那一瞬间，就开始减少了，而且在此年金存续的期间内日益减少。因此，终身年金，要想能ม与可以假定其真实价值总是一样或总不会有大出入的永久年金成为ฦ同样便于转让的资财，那是决难做到的。
法国政府所在地，不是大商业都市，因而以款项贷与政府的人，就不家英国那样，大部分是商人。法国政府每有急需，多半是向那些和财政有关系的人，如赋税包征者，未经包给人的赋税的征收人员，宫廷银行家等，商量借款。这般人大抵出身微贱，因为有的是钱，所以常很骄傲。他们既ຂ不屑与同等身分的妇人结婚，而较有身分的妇人，也不屑与他们结婚，所以他们常决意过独身生活。他们自己้既没有家庭，对于通常不大愿意往来的亲戚的家族，又漠不关心，所以他们只求自己一生好好度过去就完了，财产即身而止，那是无所介意的。此外，不爱结婚或其生活状况不宜或不便于结婚的富人的人数，在法国远较英国为多。对于这不大为后人打算，或者全不留意后人的独身者，以其资财换入一种不长不短、恰如其所希望的长期收入，那是再便利没有的。
近代各国政府平时的经常费，多半是等于或者大约等于其经常收入；所以战争一旦生，要政府按照ั费用增加的比例而增加收入，就不仅非其所愿，而且非其所能ม。它们之ใ所以不愿，是因为突然增加如此巨额的税，恐伤害人民感情，使得他们嫌恶战争。它们之所以不能，因为战争所需费用不定，赋税应增加多少才够，没有把握。各国政府所碰到เ的这两层困难，如采行举债办法，就容易解决了。借债能使它们只要增税少许，就可逐年筹得战争所需的费用；并且，通过永久ื息债，它们可能ม以最轻微的增税，逐年筹得最大的款。在一大帝ຓ国中，住在都的人，以及住在远隔战场地带的人，大都不会由战争感到何等不便，反之，他们却可优游安逸地从报纸上读到เ本国海陆军的功勋，而享其乐。这种享乐่，是很可补偿他们战时所纳赋税对平时所纳赋税的小小过额的损失的。他们通常都不满意和平的恢复，因为，那一来，他们那种享乐，便要中止；并且，战争再继续些时说不定就会实现的征服及国家光荣的无数虚望，也要消灭了。
可是，和平虽然恢复了，在战争中加重的大部ຖ分赋税负担，却很少便告解除。那ว些赋税，都作了战债利ำ息的担保。假若旧税和新า税，干支付战债利ำ息及开支政府经常费用外，尚有余剩，此余剩部ຖ分，也许会转作偿还债务的减债基金。不过，第一，此减债基金，纵不移作其他用途，一般也远远不够在和平可望其继续的期间内，偿付全部战债；第二，这基金几乎都被移用于其他目的。
征收新税的唯一目的，就是在于偿付以此为担保的借款的利息。若有余剩，那余剩的部分，大概都是出乎意料é或计划ฐ之外的，所以很少有很大的数额。减债基金的产生，通常都是由于以后应付利息减少，而很少由á于收到的税额，过应付利息或年金的数额。165๓5年的荷兰减债基金，1685年教皇领地的减债基金，通由利息减少而形成，所以，以这种基金偿还债务，往往不足。
当国家升平无事，而有种种特别开支的必要时，政府每觉开征新税，不若挪用减债基金来得便利。不论开征任何新税，人民都会感到เ多少的痛苦，因而引起怨声，引起反对。课税的种类愈繁多，已课的各税愈加重，人民对于任何新税的怨声必愈嚣然，于是另课新า税或加重旧税，就益形困难。至于暂时停止偿还债务，人民是不会马上感到เ痛苦的，因此也不致引起怨言，也不致引起不平之鸣。所以，挪用减债基金，常为ฦ摆脱目前困难的显然容易的方策。可是，公债所积愈多，研究如何缩减公债愈成为必要，而滥用减债基金，就愈危险、愈会导致毁灭。公债减少的可能性愈少，挪用减债基金来应付平时种种特别开支的可能ม性和必然性愈大。当一国国民已负担过度的赋税，除非迫于新的战争，除非为报国仇，除非为救国难，人民是不能再忍受新า税的课征的。所以减债基金，常不免于滥用。
英国自最初ม仰赖永久ื息债法那种破坏性方策以来，平时公债的减少，从来没和战时公债的增加相称。现时存在的巨เ额公债，大部分还是起源于从16๔88年开始并于16๔9๗7年由里斯韦克条约结束的那一次战争。
1697๕年12月31日，英国的长短期公债，计达二千一百五十一万五千七百四十二镑十三先令八便士半。其中有一大部ຖ分是由于短期预支，有一部ຖ分是以终身年金借入。所以不到四年，即在1701้年12๐月31日以前，一部分就偿还了，一部分又归于国库，其额达五百一十二万一千零四十一镑十二先令四分之三便士。在如此短期内，偿还了如此多公债，实为前所未有。所以当时所余的公债，就不过一千六百三十九万四千七百零一镑一先令七又四分之一便士。
在那次起于170่2年而终于乌ไ特勒克特条约的战争中，公债益形增大起来。1้714๒年12๐月31้日，公债数额计达五千三百六十八万一千零七十六镑五先令六又十二分之一便士。应募南海公司基金，又使公债增加。在1้722年12月31้日，公债数额达到五千五百二十八万二千九百七十八镑一先令三又六分之五便士。172๐3年起开始还债，但非常缓慢，到เ173๑9年12月31日，即在十七年太平无事的岁月中ณ，所偿还公债，总共只八百三十二万八千三百五十四镑十七先令十一又十二分之ใ三便士。那一年末，公债余额，还有四千六百九十五万四千六百二十三镑三先令四又十二分之七便士。
1้739๗年端的西班牙战争，和紧接西班牙战争而起的法兰西战争，使公债益形加多。17๕48年12月31日，即该战争以埃·拉·查帕尔条约结束之后，公债数额已达七千八百二十九万三千三百一十三镑一先令十又四分之一便士。上述十七年太平无事岁月中的公债偿还颇，不过八百三十二万八千三百五十四镑十七先令十一又十二分之三便士；然而未满九年的战争所增加的公债额，却为ฦ三千一百三十三万八千六百八十九镑十八先令六又六分之一便士。
在佩兰主政的时候，公债利息由百分之ใ四减低至百分之三，于是减债基金增加，偿还了某一部ຖ分公债。1755年即最近战争勃以前，英国长期公债为七千二百二十八万九千六百七十三镑。176๔3年1้月5日，即媾结和约时，长期公债达一亿二千二百六十万三千三百三十六镑八先令二又四分之ใ一便士，尚有无担保公债一千三百九十二万七千五百八十九镑二先令二便士。但是，由战争引起的费用，并不干媾结和约之日，便告终止，所以17๕64๒年1月5日，长期公债虽已增至一亿二千九百五十八万六千七百八十九镑十先令一又四分之ใ三便士就中一部分为新公债，一部分则为ฦ由无担保公债改成的长期公债，但根据一位博识着者所着的《英国商业及财政的考察》，该年度及次年度，还剩有九百九十七万五千零十七镑十二先令二又四十四分之十五便士的无担保公债。因此，据同一着者所述，在1764年，英国所有公债包括长期公债及无担保公债达到เ一亿三千九百五十一万六千八百零七镑二先令四便士。此外，授与1้757๕年新公债应募者作为奖金的终身年金，按相当于十四年年金估计，约为四十七万二千五百镑；授与17๕61年及1762年新公债应募者作为奖金的长期年金按相当于二十七年半年金估计，约为六百八十二万六千八百七十五镑。以佩兰对国事的慎重与忠心，经七年太平无事的岁月，尚不能偿还六百万镑旧债，但在大约相同时间的战争中，却举借了七千五百万镑以上的新公债。
17๕7๕5年1月5日，英国长期公债为ฦ一亿二千四百九十九万六千零八十六镑一先令六又四分之一便士，无担保公债，除去一大笔皇室费债务后，为四百一十五万零二百三十六镑三先令十一又八分之ใ七便士，两ä者合计共为一亿二千九百一十四万六千三百二十二镑五先令六便士。依此计算，在太平无事的十七年间所偿还的债务，仅及一千零四十一万五千四百七十四镑十六先令九又八分之七便士。然而，就是这么小的公债减少额，尚非全由国家经常收入的节余偿还的，有许多是以与国家经常收入全不相涉的外来款项偿还的。例如三年内对土地税每镑增加～先令的税款若干镑，东印度公司为获得新地区缴纳国家的赔偿金二百万镑，以及英格兰银行为更换特许状缴纳的十一万镑，都应算入此外来款项。他如由最近战争产生的若干款项，理应视为此次战费的扣除额，所以亦须附加在这外来的款项。主要如下：
ls．d法国战利品收入……………6๔90，449๗189法国俘虏赔偿金……………670่，00000由割让各而得的代价……95，500o0合计……………………1้，455，9๗491้89
假若在这个ฐ金额上，加入查特姆伯爵及克尔克拉弗特所推算的余额，其他同类军费的节余，以及上述从银行、从东印度公司、从增加土地税所得的三项款项ำ，其总额一定要大大过五百万镑以上。因此，战争终结以后，由国家经常收入节余所偿还之公债，平均起来，每年尚未达到เ五十万镑。由于一部ຖ分公债的偿还，由干一部分终身年金的满期，由于由百分之四降至百分之三的利息的低减，和平以后，减债基金无疑是大大增加了；假若一直和平下去，现在说不定每年可以由那ว基金抽出一百万镑来偿还公债，而在去年就是偿还了一百万镑的。但是，皇室费的大债务，尚延而未付，而我们现在又要卷入新的战争中ณ，这战争展起来，其费用也许要和以前历次战争同样浩é大。在这新战争告终以前所不免举借的新债，说不定要等于国家由经常收入节约所偿还的全部旧ງ债。因此，想由现在国家经常收入节约所得，偿还所有的公债，简直是一种幻想了。
据某着者主张：欧洲各债务国的公债，特别是英国的公债，是国内其他资本以外的另一个ฐ大资本；有这个资本，商业的扩展，制造业的展，土地的开垦和改良，比较单靠其他资本所能ม成就的要大得多。可是，主张此说的着者，没有注意到以下的事实，即最初债权者贷与政府的资本，在贷与的那ว一瞬间，已经由资本的机能，转化为收入的机能ม了，换言之，已๐经不是用以维持生产性劳动者，而是用以维持非生产性劳动者了。就一般而论，政府在借入那ว资本的当年，就把它消耗了、浪费了，无望其将来能再生产什么。固然，贷出资本的债权者，往往不仅仅收到了和该资本等价的公债年金，这年金无疑会偿还他们的资本，使他们能ม进行和从前一样或更大规模的实业或贸易，就是说，他们可卖出此年金，或以此年金作担保借款，向他人取得或借入等于或多于他们所贷与政府的资本的新า资本。但是，他们象这样由á他人取得或借入的新资本，以前一定是存在这国家中ณ，并且与其他资本同样用以维持生产性劳动。一旦转入国家债权者手中ณ时，虽然从某一方面来看，对这些债权者是新资本，但对该国家并不是新资本，那ว不过是由某种用途抽去转作其他用途的资本罢了。所以，就他们私人说，其贷与政府的资本，虽有所取偿，但就整个国家说，却无所取偿。如果他们不把这资本贷与政府，那国家用以维持生产性劳动的资本或年生产物，就有两份而不只一份了。
当政府为开支政费，以当年未用作担保的赋税筹措收入时，人民收入的一定部分，只不过是从维持某种非生产性劳动，移来维持他种非生产性劳动罢了。人民用以付税的款项中ณ，若干部ຖ分无疑是能由他们储蓄起来成为ฦ资本，用以维持生产性劳动。但其大部分大概是消费掉，用来维持非生产性劳动。不过，国家费用在这么开销的场合，无疑ທ会多少成为ฦ新资本进一步蓄积的阻碍，但不一定会破坏现存的资本。
当国家费用由举债开支时，该国既有资本的一部分，必逐年受到เ破坏；从来用以维持生产性劳动的若干部ຖ分年生产物，必会被转用来维持非生产性劳动。不过，在这种场合所征的赋税，较在前一场合为ฦ轻，所以，人民个人收入上的负担较少，而人民节约收入一部分以积成资本的能力，亦因此减损较少。和以本年度税收开支本年度费用的方法比较，举债方แ法，如果在较大程度上破坏旧的资本，也在较小程度上妨害新资本的获得或蓄积。在举债制ๆ度下，社会一般资本时时由á政府滥费所意起的损失，是更容易由人民的节约与勤劳得到弥补的。
不过，只在战争继续的期间内，举债制度才优于其他制度。要是战费总能从当年所征的收入来开支，那末，那非常收入所由而来的赋税，将不会继续到那ว一年以上。与举债制ๆ度比较，人民在这种制度下的蓄积能力，在战时虽较小，在平时则较大。战争不一定会惹起旧资本的破坏，和平则必会促成更多新资本的蓄积。在这种制ๆ度下，一般地说，战争总是比较很快就结束，比较不致于随便从事的。在战争继续期中，人民因困于战争的负担，不久便会对战争生厌倦；政府为要迎合人民的意向，必会适可而止，不敢故事延长。战役之ใ兴，繁重而不可避免的负担，是可以前知的，设无真实或确定的利ำ益可图，人民当不肯借然主战。因此，人民蓄积能力不免多少受到损害的时期，是比较不常见到เ的，即使有那个时期，也是不会继续长久ื的。反之，蓄积能力强大的时期，要比在借债制度下长久得多。