由于现在现金流符号只有二次变化了，因此该调整后的现金流就只有一个唯一的收益率，即
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这些成本通常会随通货膨胀水平的提高而增加，预计每年增加259๗
。
活力这艘船在公司
账面上的折余价值仅为1้00000美元，但“照现在的样子”，连同大量的零配件存货，可能能够卖到2๐00000美元的价钱。零配件存货的账面价值为40000่美元。如果出售活力轮则可以立刻产生出售价格和账面价值之间差额上的税收负债。
总工程师还建议安装一种新品牌的动机和控制系统，这需要多付出6000่00美元的成本。1这种额外设备不能显著提高活力轮的性能ม，但可以使每年的燃料费用、人工ื费用及维护费用等降低至以下水平单位：美元
燃料é费用4000่00
人工ื和福利ำ费40่5000
维护费用10่5000
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活力轮的大修会使其停航好几个月，下一年大修后的轮船就可以恢复运营。根据过去的经验，办先生相信下一年它将带来1้40万美元的收入，然后该收入将与通货膨胀率同步增长。
但活力轮不可能永远运营下去。即使经过大修，它的有效使用年限可能也不会过10年，最多能达到1้2年。而当最终退役后，其残值金额很小，可以忽略不计。
隶属于成熟行业，的融资相当保守，公司通常使用11
的资本成本对资本投资进行评估，这是一个名义แ利率，而不是实际利率。公司的税率为ฦ3๑5
。
1这笔额外支出也可以按7年期1้
！从：115๓计提折旧。
第1้部ຖ分7第7๕章
问题：
分别在安装新า动机和控制ๆ系统以及不安装的情况下计算活力轮大修项目的为完成计算，你需要建立一个电子表格，列示该轮船剩余使用期内的所有税后成本。要特别注意对折旧ງ抵税和通货膨胀的假设。
新经济运输公司細从60่011้011้1
丁四似押!！
毫无疑问，活力轮现在就需要大修。但是8๖抓办先生认为，如果不将其与购买一艘新的轮船比较一下就进行大修有些不大明智。威斯ั康星的一家造船企业00
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公司已经与公司进行了洽谈，他带来了具有喷嘴、全面自动导航和能ม源控制系统、能ม为船员更为舒适空间的最新า设计的船只。这种新船估计每年经营成本为单位:美元
燃料费用380่000่
人工和福利费3๑30000
维护费用70่000
其他费用10่500่0
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为操作新า轮船这些更复杂尖端的设备，公司的船员荽接受额外的培训，预计下年的培训费用可能要花费5๓0000美元。
新船经营成本的上述估计是基于这样的假设的，即新船的经营方式与活力轮的完全相同。但是，新า船在某些航道上将具有更强的运力，因此扣除额外支付的费用，它每年可以带来100่000美元的额外收入。另外，新船的有效使用期将为ฦ20年，或更长。
01้111้007๕卜公司新轮船的报价是一个ฐ固定的价格，300่000่0่美元，一半立即支付，另一半下年支付。
在活力轮引擎的轰鸣声中ณ，办先生走出轮船的厨房，来到甲板上。“锈迹斑á斑的老伙计啊”，他自言自语道，“但她从来没有令我们失望。我敢肯定，在00่716公司打造新船的过程中她还可以继续航行。我们可以使用这些零配件让她继续航行。等接替者到เ来后，还可以按账面价值卖了她，或者将她拆除”。
“但我应该怎么对新船的~1
和这艘旧活力轮进行比较呢？当然，我可以编制ๆ一张2๐0年期的~？乂电子表格，但到20่20่年或2๐025年时新า的替代船只应该如何处理我还没有思路。也许我应该比较成本，也就是活力轮大修和经营的所有成本与预计替代者的购买和运营成本。”
问题：
1计算并比较等价年成本：丨è活力轮大修，并再使其运营12๐年；
预计的替代船只购买成本和20年的经营成本。如果替代船只的年成本相同或较低，8๖10办先生应该如何决定？
1้假设替代船只的等价年成本髙于活力轮，在这种情况下只1้0办先生还应该搜集哪些信息？
公司理财原理精要版
亚马逊的1！1〉股票1997年5๓月开始上市交易，当时市场价格为ฦ每股1้73美元。到เ199๗9年1้2月，该股票价格已经涨至每股1้07美元。但随后仅仅1年多点儿的时间，它又暴跌到เ每股84美元。到2๐007年2月，该股票价格又升回到每股37美元的价位上来。亚马逊股票惊人的波动起伏是不多见的，但它提醒了我们对普通股股票进行投资的风险有多大。
大多数投资者都不是追求刺激成瘾的人，他们都不喜欢承担风险，因此他们对有风险的投资就会要求较高的期望收益。公司在进行资本预ไ算决策时就要考虑到เ这一点。有风险的新项目只有在下列情况下才能ม获得价值的增值，即获得过投资者在资本市场上进行同等风险投资项目所能得到的期望收益。
但这就带来了两个问题。风险应该如何衡量？风险和期望收益之间是什么关系？第2部分中ณ我们将集中探讨这两个问题。
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