关于垃圾债券่和美国产业界的杠杆经营，人们表了那么เ多的议论之辞，奇怪的是，生在投资者证券组合内部的f1常性杠杆交易却未能吸引人们更多的注意。比如说，我动员颐客买人3000่万美元的at&t债券。可是他手上现金不够，仍他可以要求用at&t债券作为ฦ抵押从所罗门兄弟公司借到เ所?要的款项。我们真的是一家全方位服务的赌场——顾客不带钱也可以赌?这意味若，只要冇一小笔钱，顾ุ客就可以来做大买卖。我手上没有大客户，拉不到能让我的名字在扬卢器里被大声叫出的大买卖。结果是，我变成了杠扞操作的高手。
餐要匕酒，整个ฐv■午都醉醺_的；这当然足夸大其辞同以往一枰，这些说法源fl丨纽约的第4๒1้e、—位纽约交易师蔑祢他们为“像女巫-ๅ样会
的投资银行家他们同舶来的芙9结珲之ใ间有声有色的文化冲突犹如一朵样zr,新的基兑吋以躲在下面保心一定程度的个ฐ人内由。
突然间，四个ฐ最赚钱的抵押交舄师走了三个罗斯、鲍姆和鲁宾第四个ฐ是安迪斯ั通，19๗8๖4年他交易15年期抵押债券赚了70่00่万美元，这些债券่因为期限短而被戏称为小个ฐ子、小矮人和侏儒。198๖5年年屮，斯通收到美林公司打来的一个电话，对方提出给他的薪酬加倍。斯通谢绝r。像魯宾一样，他不想离开抵押部大家庭。他说：“我以为ฦ自己至少会在所罗门公司干到50岁美林公司随后乂让我自己开个ฐ价。他们说，人人都有个ฐ价位八打定主ว意把美林吓退，斯通回答说他的开价是1้984年薪酬的四倍。可是他们的答复却是“同意'交易也就此达成。斯ั通的合约比鲁宾还合算，他和从前的伙伴鲁宾共同担任r美林抵押交易部ຖ的负责人。到广这个时候，所罗门兄弟公司才慌了神。拉尼埃电和莫塔拉请求斯通在周末再考虑一下他的决定。看在曾经同一个ฐ勺里吃饭的份上，他同意了。
但是，如果想跟上新า市场的步伐，你就不吋能冇时间逐一检查贷款项目里作为担保物的最后财产。买下整宗贷款这就是交易师所说的住房贷款，以此k别于住房抵押债券
他们上身穿大翻领花格涤纶夹克，下身穿花格长裤。所罗门的人向储贷协会经理摇尾乞怜。他们甚至赞美起其中一位身上夹克的大翻领ๆ。不料，这却惹怒了另一位经理。“这种小
古特弗伦德没有说多少话，他的意图只在于在近距离内向我们展示ิ世界级金融家的风采，然后他就退场了。所罗门兄弟公司经理们对本届培训班的考察也就此结束。
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说谎者的扑克牌
我演讲的主题是债券市场。应该承久的是，这是一个极
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第九章《孙子兵法》
为枯燥的话题。任何有关债券市场的?题无不冗长而沉闷。出7意料é的是，到场的足有100多人。期间只柯一个ฐ破衣褴衫坐在后排大口喝啤酒的家伙突然大喊我s—个ฐ寄生虫，但他很快就被嘘了下去。演讲结束后，我被热情的听众包围r,没有一句不敬的话，他们七嘴八舌地m起的问题没有一个与债券่由场有关。相反，他们想知道的是怎样才能进入所罗n兄弟公司。一位年轻的英国激进分子指伦敦经济学院学生——泽注声称他能报出纽约e人队的全部阵容，因为ฦ他听说所罗门公司的一位高级董事经理是巨人队的球迷这倒是真的述有一个在《经济学家》周刊上看到有报道说，在所罗门兄弟公司里不会冇人拍你的后背，他们拿小斧头直接往你的脑袋砍，这是真的吗？表现自己的进取心的最好方แ法是什么？年轻人真的能大财叼？值得放弃眼f这种悠闲的生活吗？
在1้987年年中的极盛时期，维多利亚广场上足有900่个人，看上去更像是一家r间看护所，而不是一家全球性公3的旗舰，向来言简意赅的戴什里普洛克有一天环顾四周后说道：“除了董事经理就是小孩子们。”那时我已经听得出他的话中的弦外之ใ音，甚至在他开口之时就猜得到，仿佛在体内移值了戴什+ใ里普洛克释码器。伦敦公司中同仁的服务资历从平均6๔年下降到เ不足两年。平均年龄也从3๑0多岁下降为ฦ25๓岁?
在198๖7๕年的节些时候，公司黾流传着一句老掉了牙的笑话，说我们应诙赶快在交易厅的出口处贴上一个条子：最
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说谎者的扑克牌
后走的人请别忘记关灯。接着，乂ิ有一个新า的笑话至少对我而言如此传了开来。只不过这回是真的，负责英国政府债券称为基尔特gilts的席交易师提出辞职。伦敦分公司的董事经理们跪下来比喻的说法恳求他不要走。他们说，他是一家新า兴而脆弱的公司的脊梁骨。他的回答是，我是贪财的脊ิ梁骨，高盛答应给我的报酬比你们的高得多，趁着对方แ还没有改主意，我得赶紧去。不管怎么说，他只不过是一个交易服务的交易师。他们还能指望他怎么เ着？他们说，本以为他可以把交易放一放，用心想一想忠诚于公司的重要性。
你猜他怎么说？他说：“如果你们要的是死心塌地的奴才，雇一条哈巴狗好了。"ิ
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第十章怎样才能ม让你更快乐?
找们落人