宁研究股份制ๆ有点成果，便成为人们推崇的“厉股份”；曹思源研究企业
破产比较符合中国国情，人们便盛传“曹破产”，等等。
而缺少严格意义แ的研究宏观经济学的大家，使得直到เ现在还没有一位
经济学家能够系统地阐述土地财富的估值原理和分配原则，解决中国的土
地问题。
20่03年8๖月12日，国务院布《关于促进房地产市场持续健康展
的通知》国c2๐0033๑18号，在第四条中，对经济适用房作了一个ฐ定义：
经济适用住房是具有保障性质的政策性商品住房。
这里面加入“商品”二字，一下改变了中国的社会保障型住宅的性质，
否定了中国土地财富的分配原则ท，文理不通，而且无法解释“保障”二字
究竟如何“保障”，从而导致商品住宅开占据9๗5％以上住宅供应的恶果。
普通民众实际上从此失去了住房保障，也自然无法享受到土地财富的增长
成果，这种结果造成了社ุ会分配的两极分化，引了资产泡沫。
土地价值的过度高估，实际上是货币币值支撑力的大幅减弱。中国的
货币没有同黄金挂钩，所以，支撑货币币值的主要是土地和其他国有资源。
这些资源集中ณ在政府手上，因此政府具有整合资源、展经济、提升国力、
造福民众的职责。
评估一国的土地价值有很多指标，如果要建立数据模型，那可能比
gdp还要复杂，所以，达国家都没有从事这样艰巨的工作。但是，很
多国家吃了不少苦头，最典型的是日本，土地价值的高估导致日本经济崩
盘，失去了2๐0่年的经济展成果。美国是个ฐ例外，因为支撑美元价值的
主ว要是黄金，因此，黄金价格暴涨之ใ时，就是美元出现危机之日。+
对于中国来说，土地价值的评估主要依托国民收入的增长，国民收入
综合水平的增长又与gdp和cpi息息相关，一起组成对应土地价格增长
的相关数据。所以，如果土地价格暴涨，考验的是人民币的币值。
198๖8年因为ฦ土地价格增值过快，资金、信息、人才纷纷向土地集中ณ，
造成产品短缺，引通货膨胀，这给管理层造成错觉，反而以给公务员涨
工资的形式化解危机，结果造成了社会两极分化，财富分配更加失衡，不
得已增加了货币投放，引了恶性通货膨胀。如果当时我们能够意识到，
通胀的引是中国许多地方土地估值过高造成的社会分配不均，那ว些享受
了土地财富的先富起来的群体拼命抢购进口家电、汽车和高档家具，引
中低收人群体抢购正常日用品。
但是，我们当时忽视了土地财富的平衡机制，用只给少部分人加工资
的办法来应对物价上涨，而不是用增加供给的方式解决产品短缺，其结果，
肯定是管理层不愿看见的。正如我们在20่09年的时候，面对由á于国际市
场生变化出现的产能过剩，不是用提高城乡居民收入的方แ式来刺激消เ费、
拉动生产，反而加大基础货币投放，刺激资产泡沫，结果，房价暴涨，产
生货币危机。
19๗99๗年年末，中ณ国的m2余额为11．7๕6万亿元，对应北京五环内的
房价5๓7๕22元／平方米。因为房价的上涨最能ม反映土地价格的上涨，人民
币开始极度弱化，且币值不稳。20่1้0年，从一季度的数据来看，中国的
m2余额高达65万亿元，比1999๗年增加了53๑．24๒万亿元，增幅将近5๓倍，
而同样是北京五环内的房价是3๑1้680元／平方米，10年内北京房价增幅
达4๒5๓3％，也接近5倍。
这种正相关的走势，违背了货币与黄金的反相关原则。我们在前面论
述过，人民币的支撑力主要依托土地资源和其他国有资源，类似于美国的
美元和黄金的原则ท，美元走强而黄金走弱，当黄金一旦ຆ走强的时候，那美
元的危机也就不远了。对人民币来说，一旦土地价格的增长度与货币
行的度正相关时，人民币的危机也就不远了。
何况，土地价值的高估是建立在极其不平等的财富分配体制ๆ下，不仅
危及民生，还造成了社会财富的极大浪费，引社会动荡。土地价值增
越快，货币危机也来得越快。200่8๖年9月15๓日美国雷曼兄弟宣布破产时，
中国的主ว流经济学家还没有拿出中ณ国的货币与土地估价比值，政府就匆忙
救市，导致了整个土地管理失控，价格飞涨。币值不稳，是对所有持币人
的财富掠夺。
土地财富全民共享才是人民币币值稳定的前提。中国是公有制国家，
土地归全民所有。在正常经济增长中，普通民众主ว要依赖土地的升值来增
加财富，而土地升值对民众的体现方式或承兑机制就是住宅。许多国家采
取了很好的政策，致力于解决社会保障住宅问题，坚决打击楼市投机行为，