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公司用行新债券่的60่00万美元收入能回购多少股公司股票？
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注：在两ä种情况下，老股东所得到的现金都被其所持股份价值的减少所抵消。如果公司放股利，那么由á于对同样的公司资产行了更多的股栗，因此每股价值会减少。如果老股东售出一些股票，那ว么股票的价值虽然没有改变，但老股东的股份数量会减少。
注：在两种情况下，老股东所得到的现金都被其所持股份价值的减少所抵消。如果公司放股利ำ，那么由于对同样的公司资产行了更多的股栗，因此每股价值会减少。如果老股东售出一些股票，那么เ股票的价值虽然没有改变，但老股东的股份数量会减少。
如果你不相信股票价格的变化是没有规律的，可以看看图12—1้中ณ的两个图。这其中有一个图表示的是连续五年抛硬币游戏的结果，另一个是五年期标准普尔指数的实际业绩。你能对它们进行辨别吗3？
如果你不相信股票价格的变化是没有规律的，可以看看图12—1中的两个图。这其中有一个图表示的是连续五年抛硬币游戏的结果，另一个是五年期标准普尔指数的实际业绩。你能对它们进行辨别吗3？
很多外国股票市场波动性都比美国市场波动性更强。
很多外国股票市场波动性都比美国市场波动性更强。
投资组合实际的平均风险溢酬
投资组合实际的平均风险溢酬
维护费用1050่00่
维护费用105000่
第1部ຖ分7๕第6章
第1部分7第6章
4对下面的表述，从括号中挑选正确的词语填空：
4对下面的表述，从括号中挑选正确的词语填空：
练习题
练习题
在本书中ณ，我们既介绍了公司理财的理论，也描述了公司理财的实务操作。我们几乎ๆ不用解释为什么财务经理在其工作中ณ必须掌握这些实践操作的技巧，但我们应该明确为ฦ什么进行实务操作的这些财务经理还要掌握理论。
在本书中，我们既介绍了公司理财的理论，也描述了公司理财的实务操作。我们几乎不用解释为什么财务经理在其工作中必须ี掌握这些实践操作的技巧ู，但我们应该明确为什么进行实务操作的这些财务经理还要掌握理论。
你现在的任务是评估纸业公司的财务状况。或许你是沈1้11丨è代纸业公司的财务分析人员，正在帮忙起草一份5年财务计划ฐ；或许你受雇于竞争对手，正打算收购纸业公司；或许你是银行职员，需要评估是否应该向这家公司放贷款。无论如何，你都得先弄清这家公司当前的财务状况。现在摆在你面前的是最新的资产负债表、利ำ润表以及资金的来源和运用表。
1921资产负债表
从表19一1所示的沈…代纸业公司的资产负债表中，你可以快了解该公司的资产以及用于购买这些资产的资金来源。
资产负债表中的项目是按流动性递减的顺ิ序列示ิ的。例如，你可以看到，会计报表先列示ิ的是最可能在不久的将来就被转换成现金的资产，包括现金本身、可交易证券和应收款项ำ也就是公司客户需要支付的账单以及包含原材料é、在产品和产成品的存货。这些资产都被称为流动资产。
除流动资产外，资产负债表中剩ທ下的资产就是长期资产，通常流动性都不强，包括
51้8公司理财原理精要版
纸浆搅拌机和碎纸机、办公大楼和木材林地等。资产负债表并不列ต示这些长期资产最新า的市场价值，相反，会计人员记录的是最早取得这些资产的成本，然后，比如对厂房和设备，要每年扣除一个ฐ固定的折旧额。资产负债表并不包括公司所有的资产。有些最优价值的资产是无形的，比如专利ำ、声誉、有经验的管理层以及训练有素的员工等。除非这些资产能够被确认和计价，否则会计人员是不愿意在资产负债表中ณ记录这些资产的。
现在再来看看纸业公司资产负债表的右列，这列列ต示的是购买这些资产的钱是从什么地方来的1。右边先是负债，也就是公司所欠的资金。负债的第一项是不久的将来就要偿还的负债，这些流动负债包括在下一年里就将到期、需要偿还的负债和应付账款也就是公司欠其供应商的款项i
财经新闻
用方言说话
忘了世界语吧，它太简单易懂了。目前跨越世界ศ的、日益增长的交际语是一种拗口的会计语言，它甚至迫使美国开始重新思考财务统治的一些珍贵的想法。
国际财务报告准则ท正!
的主旨ຈ是协调世界范围内跨国交易和投资的财务报告，自从2005年欧盟约有7000่家上市公司采用后取得了极大进展。到现在为止，从加拿大到中ณ国，已经有过1้0่0个国家采用了该准则ท，或已๐经计划采用该准则。以伦敦为核心的国际会计准则委员会0
58〉预计，在接下来的四年里将会增加到1้50个ฐ国家。
即使不太热心于国际化的美国，也正在与i人38๖进行协商，希望缩小其自己้的会计准则和i阳3๑之间的差距，规定到เ2009年或更早，在美国上市的外国公司可以选择采用1้乃15。目前，这些公司必须ี按美国准则“调整”其账户，这种做法的成本是非常大的，有人相信，这样做可能ม会使一些上市公司离开美国。
4月末，美国证券交易委员会突然提出了一种想法，允许美国公司，不单单是外国公司，可以选择采用这种想法的批评者认为，这会给公司寻找更适合自己展的政策制度的选择权。但不可避免地，由á于敞开了大门〔即便只是一条缝\ຒ美国自己的会计政策将面临ภ危险。
根据会计公司的调查，到底是否完全采用1้1
5๓，所有的国家都倾向于按照能够反映其原有的会计准则的方แ法进行考虑。规则制定者正与一个证券管理的国际组织1้050่：共同工作，试图缩小这种差距。
考虑到以下事实的话，这项任务就更复杂了，这个事实就是国际会计准则ท是“原则导向”的，这就意味着没有硬性的规定必须遵守。这和美国是不同的，美国的会计原则还有上千页的详细的规则指南和审计人员及会计集团对其的解释，而有一些是从5以：讲话中收集来的。而吓118没有这样的东西，因此给个ฐ人判断留下了更大的空间。
资料来源：八8๖叩如1阳爪44๒5๓
6&111้1
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1168，111้6
0่0001111้81้，从8丫1้9๗，20่07，83。
1英国和美国对资产负债表左ุ右两边的内容规定得并不一致。英国的负债列在左边，资产列在右边。本例中右列就是表中的下半部分。
第7部分7第19章51้9๗
5๓x60่1111
6纸业公司资产负债表单位：百万美元
资产2004๒年12๐月20่05年1้2月变化额
流动资产：
现金和有价证券75๓110
35
应收账款43๑1้14404-ๅ69
存货339๗9350+1้0่1
流动资产合计848๖90่0十5๓2
固定资产：
固定资产9295๓10004๒705
减：累计折旧396๔74๒50
533๑
固定资产净额5๓3550่+172
资产总额1้380่，81้450่
69๗2
负债和股东权益20่04年12月2๐005年1้2月变化额
流动负债
1年内到期的负债96๔61004-3๑4