安然公司是2๐0่世纪90年代最富魅力、增长最快，同时也似乎ๆ〉是盈利能ม力最强的公司之ใ一。它对美国甚至国际电力市场管制的解除挥了引导性的作用。安然的投资涵盖了电å力的生产与配送、天然气输送管道、电信网络及其他各种各样的领域。它还
安然公司是20世纪90年代最富魅力、增长最快，同时也似乎〉是盈利ำ能ม力最强的公司之一。它对美国甚至国际电力市场管制ๆ的解除挥了引导性的作用。安然的投资涵盖了电å力的生产与配送、天然气输送管道、电信网络及其他各种各样的领域。它还
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“如果公司支付股利，投资者就要按股利总额纳税。如果公司不股利，而是以股票回购的方式派现金，那ว么投资者仅需要对资本利得纳税，而不需要对所有收益纳税。因此，即使股利税税率和资本利得税税率相同，股票回购也比放股利更受欢迎。”请用一个简单的例子说明为ฦ什么以上说法是不正确的。提示：忽略๓资本利得可以被推迟的事实。
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“如果公司支付股利，投资者就要按股利总额纳税。如果公司不股利ำ，而是以股票回购的方แ式派现金，那么投资者仅需要对资本利得纳税，而不需要对所有收益纳税。因此，即使股利税税率和资本利得税税率相同，股票回购也比放股利ำ更受欢迎。”请用一个简单的例子说明为ฦ什么以上说法是不正确的。提示：忽略资本利得可以被推迟的事实。
0交易机会：它们确实存在于非财务公司吗
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那这是一个坏消息吗？不一定。这个公司现在的现金不足并不是其盈利能力不足造
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等等
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公司这种组织形式有什么主要弊端？
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调整现值法则的提出，见：
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讨论加权平均资本成本和本章其他问题的论文很多，以下是其中的三篇：
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以下两本书详细解释了如何对公司进行价值评估：
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安全的名义现金流估价原则是在以下文章中ณ提出的：
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概ฐ念复习题
完整的本章概ฐ念复习题，请登录网站胃1้001้111้5111&1้6๔。
1写出税后的计算公式。为ฦ什么见从
：一般会低于资本的机会成本呢？
00่依据的假设是什么เ？
3๑1〉在第16๔1节的310扣3公司例子中，如果公司账面价值为3๑亿美元的债务和7亿美元的权益，那么เ其瓜八3会生什么变化？
如果公司市场价值为3亿美元的债务和7๕亿美元的权益，那么เ其呢八0：会生什么เ变化？
练习‘
1利用以下信息，计算美国&如加4๒公司的加权平均资本成本…0่00
负债：流通债券账面价值为7500่000่0美元。债券交易价格为账面价值的鄉，到เ期收益率为97๕0่。
权益：250่00่00่股，交易价格为ฦ每股42๐美元。假设巧如防公司股票的期望收益率为18
。
税金：公司税的边际税率1=035。
2๐，假设&&加4๒知!!#10
公司决定采取更为保守的债务政策。一年之ใ后其债务比率降为1้57。
,利息率下降为867๕。。在这些新的假设条件下，利ำ用第163๑节中ณ介绍的三个步骤重新计算巧如以公司的撕人3๑。公司经营风险、资本机会成本和税率都保持不变。
3丨以下说法是否正确？利用公式意味着假设：
〈0่在项目经济有效期内，项目支持的债务额是固定的。
在项目经济有效期内，项ำ目所支持的债务占项目价值的比重是固定的。
公司每个期间都会对债务进行重组，使债务价值比保持不变。
4
权益现金流估价方法的含义是什么？这种方แ法中使用的折现率是什么？为了给出正确的估价值，使用这种方法需要哪些必要的假设条件？
5
以下说法是否正确？八?v方法从项目的基准价值开始。