1汇率频繁、剧烈波动。在浮动汇率制下，外汇市场对国际政治、经济形势的变化非常敏感，汇率波动不仅十分频๗繁，且波动幅度也比较大有时一天的波幅高达5%ื。
2一般采取有管理的浮动。按政府是否干预，浮动汇率可分为自由á浮ด动freefloaທting和管理浮动managedfloating。自由浮动又称清洁浮动9๗g，指一国政府对汇率不进行任何干预，汇率完全由市场供求决定。管理浮动又称肮脏ู浮ด动dirtyfloating,指一国政府对外汇市场进行干预，以期汇率朝着有利于本国的方向浮ด动。目前，各国货币管理部ຖ门一般都采取措施对汇率的浮动进行一定程度的干预，完全的自由浮动很少见。
一国货币对某一外币的汇率因外汇的来源和用途不同而规定两种或两种以上的汇率，或本币与外币即期汇率的买卖差价过2％者国际货币基金组织规定，这样的汇率称为ฦ多种汇率或复汇率multiplerate。如因外汇用途不同可分为贸易汇率和金融汇率等。
1贸易汇率mercນialrate。贸易汇率是指用于进出口贸易及其从属费用计价结算的汇率，其目的通常是鼓励出口和限制ๆ进口，从而改善本国的贸易状况。
从静态意义上看，外汇是国际间为清算以不同货币表示的债权债务或资金往来所采用的汇兑手段和工ื具，也是开展国际汇兑活动最基本的载体。通常情况下，我们所说的外汇是静态意义上的外汇。不过，只作上述解读，读者也许仍然感到模糊或费解，至少对其外延以及具体表现形式不很清楚。因此我们还需从广义和狭义两ä个方面进一步剖析，引导读者敲开汇市大观园的第一道门。
1广义的外汇
当然，本书只是助推读者提升外汇投资分析和决策能力的阶梯，故期冀读者活学活用，不断创น新，进而越拙作脱颖而出，成为文武双全的投资高手。
1不利于国际贸易和国际投资的展。在浮动汇率制下，汇率频繁地无规则波动，增加了进出口企业的结算成本和风险，使人们不愿签订期限较长的贸易契约和进行长期投资，不利于世界ศ经济的和谐与健康展。
2๐助长国际金融市场上的投机活动。在浮动汇率制下，汇率频繁而剧烈地波动，为高抛低买的外汇投机者了条件，这种为牟取暴利而频繁倒腾的投机活动，可能加剧国际金融市场的动荡。
3๑不利ำ于各国政策协调和国际经济合作。在浮动汇率制下，本币汇率下浮可以改善贸易收支，因此一些国家以货币贬值为手段，以牺牲他国经济利益为代价来扩大本国出口。如果其他国家也以此道反击，则可能引起各国货币竞相贬值的恶性循环，助长各自为政的贸易保护主义，加深国与国之间的贸易摩擦。
三、人民币汇率制度的历史沿革
一197๕8年前：人民币汇率的形成
1้950年7月8日，国家取消了在天津、上海、广州三地分别ี挂牌公布人民币汇率的做法，在全国实行统一的人民币汇率。此后，随着经济的恢复和展，国内物价日趋稳定，人民币不断ษ贬值的状况得到遏制ๆ。与此同时，主ว要资本主义国家的通货膨胀率则出现不断上涨的趋势。根据此种情况，国家对人民币汇率进行了相应的调整上调。这一时期的人民币汇率以购买力平价为依据，以物价对比法为基础，并配合国家相关政策来确定。
19๗7๕3年布雷顿森林体系崩溃后，西方各国普遍实行浮ด动汇率制，各国之间的汇率变动频繁，人民币汇率的定值方แ法也相应改革，采用钉住一篮子货币浮动的形式，所选定的一篮子货币都是中国对外经济贸易中经常大量使用的货币如美元、英镑等，每种货币按照其重要程度确定不同的权重。采用一篮子货币计价原则，虽然保持了人民币汇率的相对稳定，但它脱离了直接的物质基础和货币购买力平价，反映的只是人民币与一篮子货币的相对变动情况，使我国国内市场价格与国际市场价格相分离，导致人民币汇率高估。
二1้978～19๗93年：双重汇率时期
197๕8年，中国开始实行对外贸易经营权下放的外贸体制改革，出现了一批独立核算、自负盈亏经营进出口贸易的企业。为了鼓励出口和抑制进口，必须降低人民币汇率。然而，非贸易汇率却处于与贸易汇率完全相反的状况。针对贸易和非贸易汇率存在的上述矛盾，国务院于19๗7๕9๗年8月颁布了《关于大力展对外贸易增加外汇收入若干问题的规定》，决定从19๗81年1月1日起实施双重汇率制ๆ，即公布的牌价用于非贸易项目结算，而进出口贸易的结算采用贸易外汇内部结算价。当时公开牌价为ฦ1้美元兑154元人民币，贸易外汇内部结算价为280่元人民币。双重汇率制的实施，在一定程度上产生了鼓励出口和抑制ๆ某些进口的效应。
20世纪8๖0年代上半期，由于国内物价水平的逐渐上升，人民币的价值不断下降，而同期美元日益坚挺，人民币高估的现象更趋严重，阻碍了中国对外经济贸易的正常展。有鉴于此，我国于1985๓年1้月1้日起正式取消贸易外汇内部ຖ结算价，变公开的双重汇率为单一汇率，进出口贸易和非贸易活动的外汇收支采用相同的汇率。与此同时,基于国内通货膨胀不断加剧和促进出口的需要，继续下调人民币的汇率。由1้98๖5๓年1月1日的1美元兑28元人民币，逐步调整至1้990年11月1้7日的1้美元兑5๓2๐2元人民币。
为ฦ配合承包制ๆ改革和取消财政补贴的政策，我国于1988๖年3๑月起在各地先后设立外汇调剂中心，形成了官方แ汇率和调剂市场汇率并存的汇率制度。从1้99๗1年4๒月9日起，对官方汇率的调整由以前大幅度、一次性调整的方式，转为逐步缓慢调整的方式。同时，放开外汇调剂市场汇率，让其随市场供求状况浮动。
三19๗94๒年以来：单一的、有管理的浮动汇率制度
11994～2๐005年：钉ล住汇率制度
为了适应中ณ国改革开放不断深化的要求，以及符合imf和关贸总协定对成员国汇率安排的规定，1994年1月1日，我国政府对外汇体制进行了重大改革。该项改革的主要内容包括：1้实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮ด动汇率制，取消以前官方汇率与调剂汇率并存的制ๆ度。企业和个人按规定向银行买卖外汇，银行进入银行间外汇市场进行交易形成市场汇率。中央银行设定一定的汇率浮ด动范围，并通过调控市场保持人民币汇率稳定。2๐实行银行结售汇制，人民币在经常账户下实现有条件的可兑换。3建立银行间外汇市场。为了保证结售汇制度的正常运行，使银行间的外汇盈缺能够及时调整，1994๒年建立了以上海ร为中心的银行间外汇交易市场，各外汇指定银行作为会员单位进入该市场解决外汇盈缺。4人民币汇率确定方法采用供求定价法。这种方แ法是指在考虑以往汇率水平、各种其他汇率决定方式的基础上，主要由外汇市场的供求关系决定汇率水平。
虽然上述新的外汇体制ๆ较以往有了较大的进步,汇率形成机制更加合理，但此种体制仍然存在一定的局限性，主要表现在:๘汇率形成机制ๆ仍然不健全，人民币兑换外汇在很多方面仍受到限制，结售汇制ๆ度削弱了供求力量在汇率形成过程中的作用。20่02年后，人民币逐渐向资本项ำ目下的有条件自由兑换过渡，但人民币汇率仍然以钉住美元为基本汇率政策。
2๐2๐0่05年至今：完善人民币汇率的市场化形成机制ๆ
随着中国经济实力持续增强和外贸总额不断ษ增大，人民币汇率问题成为ฦ国际瞩目的问题，很多重要的贸易伙伴要求中国采取更为灵活的人民币汇率形成机制。近年来，我国经常项目和资本项目双顺差持续扩大，加剧了国际收支的不平衡。为ฦ了调整经济结构、缓解对外贸易不平衡、扩大内需、提升企业国际竞争力、提高对外开放水平、缓和与某些国家的贸易摩擦，推进人民币汇率形成机制的改革成为深化金融改革的重头戏。
2๐005๓年7月2l日，经国务院批准，我国开始实行以市场供求为ฦ基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。此次汇率改革，人民币对美元一次性升值2％，人民币汇率不再钉住单一美元，而是按照我国对外经济展的实际情况，选择若干种主要货币，赋予相应的权重，组成一个货币篮子。篮子货币的确定以对外贸易权重为主ว，主要包括美元、欧元、日元、韩元、新加坡元、英镑等11种货币。
对于人民币汇价的管理，中ณ国人民银行于每个ฐ工作日闭市后公布当日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的收盘价，作为下一个ฐ工作日该货币对人民币交易的中间价格。银行间外汇市场人民币对美元的买卖价，在中ณ国人民银行公布的市场交易中间价上下0่3%的幅度内浮动，欧元、日元、港币等非美元货币对人民币交易价浮ด动幅度为上下3%。外汇指定银行在规定的浮ด动范围内确定挂牌汇率。银行对客户美元挂牌汇价实行价差幅度管理，美元现汇卖出价与买入价之差不得过交易中间价的1%，现钞卖出价与买入价之差不得过交易中ณ间价的4%。银行可在规定价差ๆ幅度内自行调整当日美元挂牌价格，可自行制定非美元对人民币价格，可与客户议定所有挂牌货币的现汇和现钞买卖价格。上述人民币汇率改革方案，我们称其为721้汇改新政。