前言
本书讲述的故事涵盖350多年的历史：人类的经济活动从以铁ກ犁耕种的农民为主ว体展到以坐在电脑แ前的白领为主ว体；人类对外层空间的观察从伽利略手工ื制造的两英寸望远镜尚不能ม清晰辨认土星的光环，扩展到半径10米的成对的凯克天文望远镜能ม够观察到距地球120亿光年的太空；人类的信息从以马车的度传递展到了以光传播。因此，这是一部时间刻度巨大的历史，而这样的一部历史，其内容必然只能涉及伟大的人物、伟大的主题，以及世界强权greatpo9ers。
经典政治学给世界强权所下的定义แ为：“其利益必须被其他国家所考虑的国家。”
这就是为什么处于经济困境的俄罗斯依然是一个世界ศ强权的原因，没有人胆敢不考虑一个军火库中ณ存有千百万核武器的国家的利益。但是，如果我们进一步探究世界强权是否必须是一个国家时，答案显然是否定的。中世纪的罗马教廷肯定是一个世界强权，尽管它只控制相对较少的领土和人口。的确，教廷的“王国”固然是宗教性质的，但其影响绝不仅限于此。同样，早ຉ在1818年，当法国不得不向银行举债来偿还战争欠款时，路易十八的辅大臣黎塞留公爵du9感叹：“在欧洲有六大强权：英格兰、法兰西、普鲁士、奥地利、沙皇俄国，以及巴林兄弟银行1”。他说的并不是一句戏言。
如今，金钱的威แ力比其在19世纪初期远为ฦ强大，而国家控制世界经济-也就是金钱-的能力却被大大削弱，所以，不要怀疑ທ华尔街已经成为一个可与级大国比肩而立的金融帝国。虽然，在地理上，它并不占有多大的面积，仅仅是位于“一块墓地和一条河流之间”2的6๔个狭窄的街区，但长期以来，“华尔街”一直是纽约金融市场的代名词。当人类迈进第三个ฐ千年时，这个市场已经成为了整个资本主义世界跳动的心脏。
在今天的世界上，所有的国家，所有的市场，乃ี至我们每一个ฐ人，都必须密切关注华尔街，否则必然会遭受损失。
然而，这条其貌不扬的小街如何成为了这样一个强大金融帝国的象征？而纽约-这个除了在18世纪末期短暂的一段时间1้以外一直默默无闻，既没有成为美国的都，甚至未能成为ฦ纽约州府的城市，又是怎样在世界金融体系中占据了像太阳系中太阳的地位？回答这些问题，正是本书的目的所在。
纽约的崛起缘于它众多的天然优势，它拥有北大西洋最优良的海港，也秉承了荷兰移民世俗爱财的传统，但是它成为金融中心却并不是天生注定的。历史总是充满了千钧一的转机-ๅ威灵顿公爵2曾说滑铁卢战役的胜负仅在“毫厘之间”，而华尔街的成名也不例外。如果不是1้812年副总统乔治克林顿3在参议院的投票中打破僵局，赞同而不是反对詹姆斯ั麦迪逊总统4๒关于续签合众国银行许可证的提议的话，那么今天的电å视播音员在晚间财经报道时就可能会说：“今天在切斯ั纳特街9utstreet上……”；如果他的侄子德威特克林顿de9itt9๗州长没有力排众议说服立法机构通过修建伊利ำ运河的议案，今天的纽约也可能只是美国东海岸的几个主要城市之一，而不会成为西半球最伟大的城市。
美国很幸运，她建国于亚当斯密的《国富论》出版的同一年，而《国富论》是人类历史上一部开创性的系统的经济学研究著作。作为一个新生国家，美国没有那些古老社会里难以消除的特权对生产力的束缚。有人曾经估算过，在大革命爆前的法国，如果一个人要从法国的鲁昂运货到เ马赛尽管现实中永远不会有人愿意这样做，他将不得不缴纳多达50种以上的税赋，这些征税权是由王室一次一次地分别授予各地贵族和领主的。而178๖7年的美国制宪大会，使得美国有机会成为一个巨大的共同市场，而美国也确实做到了这一点-美国从建国之初就禁止对货物的跨州流通征收任何税赋或是设置其他的限制。
不仅如此，正如工业革命为ฦ西方文明的进步了经济基础，亚当斯密的伟大著作也为政府不干预经济的理念了哲学基础，从而使得美国的经济和美国主要的资本市场指华尔街的展受益于政客们最小程度的干预。在现实生活中，政客们和资本家们差不多一样自私自利。
然而，华尔街之所以成为世界金融中心，并不仅仅是运气的原因。
在数学意义แ上，一个自由市场准确地说就是一个ฐ博弈场，而每一种博弈-从扑克游戏到世界大战，都有参与者、博弈策略๓和计分规则ท。但是与纸牌游戏不同，自由市场的博弈并不是一个零和游戏。在纸牌游戏中，之所以有赢家，在很大程度上，只是因为有输家。而在自由市场的博弈中ณ，如果其参与者是完全理性的，并拥有完备的信息，那ว么博弈的结果有可能是所有的参与者都是赢家。然而，在现实生活中，完全理性的人是不存在的，信息完备也只是理想状态-这种状态可以接近，但却永远无法达到。当然，这对于历史学家们来说可能是一种幸运，因为ฦ，可以想像，在一个完美的世界中，一切都可以完全预ไ测，那将是多么沉闷和令人窒息。因此，现实世界的不完美，也就意味着事实上自由市场总会有输家。
尽管如此，在一个自由市场中ณ，长期来看，获得的利益总和将远远过失去的利益总和。这一点，在资本市场上是再明显不过的事情。资本，这个曾一度被称为“罪恶之ใ源”的东西，实际上和劳动力、资源、技术一样，是任何国民经济中所不可或缺的要素。没有工人或原材料就不可能造出汽车，同样，没有工厂也不可能造出汽车，而工ื厂、原材料、工人的薪水，以及一个成功企业所必需的无数其他先决条件，都需要有资本才能得到。
请注意上一段第一句话中“长期来看”这个词。时间往往正是一个ฐ自由市场所缺少的，因为，一个完全依靠自我运行的自由á市场，往往会很快趋于崩溃。原因很简单：自由市场是由谋求自我利ำ益的人组成的。事实上，亚当斯密早就认识到เ了这个问题，在《国富论》中，他写道：“同行是冤家，即使是在以娱乐为目的的游戏中，人们也各自心怀鬼胎；而他们相互沟通的目的，往往只是合谋来损害公众的利益，或者设法哄抬价格。”也就是说，自由市场的正常运作需要游戏规则，需要裁é判来监督，并强制执行这些规则，否则，市场参与者们就会自己毁掉这个市场，正如一句广为人知的格言所说：“如果社会主ว义的问题是机制ๆ上尚存缺陷的话，那么资本主义的问题就是资本家的贪得无厌。”在华尔街展中的一些关键历史阶段，规则和裁判恰恰是它最缺乏的-早ຉ期的华尔街市场如此之小，小到维持游戏的公平只需要舆论的监督，就像左邻右舍玩扑克游戏时一样。但是，美国的南北战争使得华尔街突然成为地球上第二大证券่市场，每天有成千上万的资金在交易，原先陈旧ງ的、非正式的交易和监管体系迅崩溃，但一时还没有新的体系取而代之。在这个ฐ阶段，人们还没有认识到，联邦政府应该在市场监管方面有所作为，而当时的纽约州政府和市政府都深陷在腐败的泥潭当中，大部分官员都很容易被金钱买通。
在一段时间里，那ว些只关心下一次获取暴利机会的投机商可以为ฦ所欲为。当然，根据人的本性，这也是很自然的。但随后，经纪人队伍开始主导市场，因为他们的利益有赖于市场长期的稳定，所以他们严格执行规则，压制了投机者的猖獗活动，从而使华尔街逐步成为一个长期健康运行的资本市场。
从结果看，没有人能找到比华尔街更好的活生生的例子，来证明亚当斯密“看不见的手”在挥作用。华尔街的经纪人只是在一个稳定、公正的证券市场中寻求他们自己的利ำ益，但他们在这样做的同时，客观上为美国经济的工业化了一个稳定的融资渠道，而美国也很快成为了世界上规模最大、实力最强的经济体。在这一过程中，华尔街也得到了极大的展，而获益更多的是美国-它作为一个ฐ国家获得了空前的繁荣，并使得美国世纪1成为可能。
在这个ฐ美国世纪中ณ，经纪人的利益和投资者请注意不要与投机者相混淆的利益又渐渐开始生冲突，因此需要进行进一步的改革。正如投机者在75年前抵制ๆ经纪人推动的改革一样，这一次，经纪人起初ม也抵制这些改革，所以，在很大程度上，这一次改革是依靠政府的推动才获得成功的。几乎ๆ在同一时期，华尔街，在其一如既往地追求自身利益的同时，又将证券投资引入了美国中产阶级家庭，从而再一次彻底改变了美国经济的面貌，并使得千家万户走向富足。
华尔街一向不属于美国的“主街”2，但是，计算机这样一项ำ新技术的出现，使一切都不一样了，它给经济带来的革命性影响不亚于早年的蒸汽机。
所以，我下面要讲的是一个金融帝国、一个新า的世界强权崛起的故事。正如250่0年以前的罗马帝国一样，华尔街刚出世时非常弱小，微不足道，完全不为世界列强所注意，但是地理条件，政治格局，技术进步，还有纯粹的运气因素-运气往往是所有伟大事物必不可少的标志-都促使其成长，使其越了它的左邻右舍，成功地-当然也常常是痛苦地-应对其内部的冲突，最终成为一个强权出现在世界舞台上，并使得所有其他的世界强权无法藐视它的存在，否则只会给它们自己้带来危险。
同样，和罗马的故事一样，华尔街的故事也是一段值得向人们讲述的传奇。因为，正如罗马人一样，在华尔街这个伟大的博弈场中的博弈者，过去是，现在还是，既伟大又渺小，既高贵又卑贱，既聪慧又愚蠢，既自私又慷慨-他们都是，也永远是普通人。
第一章“人类本性堕落的大阴沟”
作为世界金融中ณ心的纽约，源于北美殖民地的一个ฐ小小的贸易前站，在其独一无二的地理优势和荷兰裔移民的冒险精神的催化下，它逐步成长为一个繁荣的都市。华尔街也正是从这里起步，走向世界ศ舞台。然而在美国开国元勋杰斐逊的眼里，纽约却一直是“人类本性堕落的大阴沟”……
1653——178๖9
你也许不会想到，纽约最终成为一座世界性的商业都市和金融中心，竟然与17世纪荷兰的“郁金香泡沫”有一种无法分割的必然联系。
作为人类历史上有记载的最早的投机活动，荷兰的“郁金香泡沫”昭示了此后人类社会的一切投机活动，尤其是金融投机活动中的各种要素和环节：对财富的狂热追求、羊群效应、理性的完全丧ç失、泡沫的最终破灭和千百万人的倾家荡产。但是，人们往往只看到“郁金香泡沫”投机狂热的破坏性，却忽视了荷兰人可贵的商业气质和商业文化。荷兰人也在这次人类早期的投机活动中明了最早的投机技术，这些技术在以后的历史中ณ被反复应用，投机者们沉溺其中，乐่此不疲。当荷兰人和其他欧洲人一起飘洋过海ร来到北美洲这片新大陆时，他们将他们的商业精神带到เ了纽约-纽约最初的名字叫做新阿姆斯特丹，这个名字再清楚不过地喻示，在新大陆的各个殖民地中，纽约最好地继承了荷兰人的商业精神，包括他们的投机文化。除了纽约自身的地理条件外，这种至今仍渗透在纽约大街小巷每一个ฐ角落的商业精神或许是推动纽约成长为世界大都市和金融中心的最重要的因素า之一。
在新大陆的第一次金融投机活动是针对当时原始的货币-ๅ贝壳串珠所进行的投机，这次金融投机揭开了北美350年的金融史-同时也是350年的金融投机史的序幕。
在这个阶段，两位历史人物开始登场，他们同是美国的开国元勋，一位是汉密尔顿，另一位是杰斐逊。他们不同的理念和他们之间的斗ç争对美国这个ฐ当时还处于襁褓中的新生国家的展路径起了决定性的作用，也影响了华尔街的未来。汉密尔顿扶持和鼓励商业活动，强调政府在建立金融体系和维护经济秩序中的积极作用。而杰斐逊则憎恶投机，他把纽约称为“人类本性堕落的大阴沟”。在此后绵延数百年的北美金融史中ณ在每一个ฐ重大事件中ณ，你都会看到他们各自的追随者们在捍卫着这两种不同的理念，在这些人的身上，你依稀可以看到汉密尔顿和杰斐逊的影子。
时任联邦政府财政部长的汉密尔顿行了美国独立战争后的新国债，并建立了纽约银行。
除了具有无数其他鲜明特色之外，纽约还有一点与众不同，那就是，它是美国惟一曾经被围墙包围起来的大城市。
到1650年，在新阿姆斯特丹nieu9amsterdam建立后不到3๑0年，这个港口变得非常繁荣，它是世界上最大的也是最优良的天然海港之一，同时也是荷兰人对外贸易的前站，它的繁荣使得在新英格兰的英国殖民者对它垂涎三尺。1652年爆的次英荷大战更是威胁着新า阿姆斯特丹ล的未来。
这块殖民地的荷兰统治者，彼得斯特文森1้市长，曾经是一名军人并习惯以军人的方式思考问题，由于担心新英格兰会从陆路进攻，彼得决定在城市的北部建立一道防御城墙。他从当地的商人手中借了6๔000荷兰盾，并命令每一个有劳动能力的人都要帮助建造城墙。墙用圆木建成，每根圆木长约16英尺约5๓米，3英尺约合1米，其中ณ14埋于地下，顶部被削尖。该墙东起珍珠街那时的海ร岸线，西至今天的三一教堂，全长2๐340英尺约713米。教堂的西侧近邻哈德逊河畔2陡峭的悬崖，是一道天然的屏障。城墙设有两个ฐ大门，一个ฐ建在东河口，是船只卸货的地方；另一个ฐ建在与百老汇街的交口，是向北的主要陆地通道。
当彼得将修筑城墙的预算单呈给刚刚建立的市政委员会成立于1้653年2๐月2日要求其拨款时，委员会犹豫不决。那些刚被任命的自以为是的委员们认为ฦ筑墙的费用应由该殖民地的所有者-ๅ荷兰西印度公司dut9y负担，而不应由市政委员会支付。直到เ彼得同意上缴酒税作为补偿后，委员会才批准了市长筑墙的预算。
但是就像那个ฐ时代的很多军人一样，彼得在制订新阿姆斯特丹的防御方案时忘掉了将海上的威胁考虑进来。当英国人最终在1664年攻打该城时，他们并没有如彼得所担心并严å加防备的那样从北部的陆地起进攻，相反，一支英国舰队从南边驶向这个港口，将全城置于炮火之下，从火力上完全压倒了新阿姆斯特丹ล城堡的守军。
彼得丝毫不为所动，准备誓死保卫该城。但是城里的商人，包括他自己的儿子，却不是这样想的。他们联名写了一份请愿书，恳求市长开门投降，以免城堡和他们的财富都在炮火中毁于一旦。犹豫再三之后，彼得最终同意了他们的请愿。第二天，他所深爱着的新阿姆斯ั特丹被命名为新约克郡ຉne9york-简称纽约，以此作为献给约克公爵［dukeofyork，英王查理二世kingcharlesⅡ的弟弟及继承人］的生日礼物。
彼得留在了纽约，一直生活在远离城市的北方庄园里，直到เ1672年去世。他的庄园南北贯穿今天的第5街到第1้7街，东西横跨公园大道到东河，这个巨大的庄园足以使他的后裔到19世纪还依然富有。
而那ว道城墙，此时已毫无意义แ，它很快就被荒废了，并于1698年被拆除。这一年，最早的三一教堂开始修建，它就建于该墙的西端。即使那道墙能保留แ到今天，它也不过是历史的一个微不足道的脚๐注。但是紧ู接着墙后的一块30米长的空地被保留下来用于军队调动，不允许建造任何建筑。随着交通逐步成为曼哈顿ู的一个难题时直到今天，在纽约，交通依然是个难题，这块空地很快不可避免地被改建成一个十字街口，而这条街也不可避免地被命名为ฦ“墙街”1，也就是华尔街。这条小小的街道，得益于另外一个和荷兰有关的纽约传统，将从这里起步，最终成为世界上最著名的通衢之ใ一。
这个传统就是纽约继承的荷兰人的商业精神。早在17๕世纪初期，荷兰人就明了现代资本主义制度。尽管资本主义制度的许多基本概念最早出现在意大利文艺复兴时期，但是荷兰人，尤其是阿姆斯特丹的市民是现代资本主义แ制度的真正创น造者。他们将银行、股票交易所、信用、保险，以及有限责任公司有机地统一成一个相互贯通的金融和商业体系。
由此带来的爆炸式的财富增长，使荷兰这个小国迅成为了欧洲的强国之一。
荷兰人明了最早的操纵股市的技术，例如卖空short-色lling，指卖出自己้并不拥有的股票，希冀在股价下跌后购回以赚取差价，卖空袭击beaທrraid，指内部ຖ人合谋卖空股票，直到其他股票拥有者恐慌并全部卖出自己的股票，导致股价下跌，内部人得以低价购回股票以平仓来获利，对敲syndicນate，指一群合谋者在他们之间对倒股票来操纵股价，以及逼空股票9er，也称杀空或坐庄某一支股票，或囤积某一种商品，指个人或集团秘密买断某种股票或商品的全部流通供应量，逼迫任何需要购买这种股票或商品的其他买家不得不在被操纵的价位上购买。
同样也是在荷兰，曾经爆了“郁金香狂热”，这是人类历史上第一次有记载的金融泡沫。16世纪中期，郁金香从土耳其被引入西欧，不久，人们开始对这种植物产生了狂热。
到17世纪初ม期，一些珍品卖到เ了不同寻常的高价，而富人们也竞相在他们的花园中展示最新和最稀有的品种。到17世纪30年代初ม期，这一时尚导致了一场经典的投机狂热。人们购买郁金香已经不再是为了其内在的价值或作观赏之用，而是期望其价格能无限上涨并因此获利这种总是期望有人会愿意出价更高的想法，长期以来被称为投资的博傻理论。
1635๓年，一种叫cນhilder的郁金香品种单株卖到เ了1้615弗罗林florins，荷兰货币单位。如果你想搞清楚这样一笔钱在17世纪早期荷兰的经济中是什么价值，你只需要知道4头公牛与一辆拖车等值，只要花480弗罗林，而100่0磅约454公斤奶酪也只需1้20弗罗林。可是，郁๗金香的价格还是继续上涨，第二年，一株稀有品种的郁๗金香当时的荷兰全境只有两ä株以46๔00弗罗林的价格售出，除此以外，购买者还需要额外支付一辆崭新า的马车、两匹灰马和一套完整的马具。
但是，所有的金融泡沫正如它们在现实世界ศ中的名称所喻示的一样脆弱，当人们意识到这种投机并不创造财富，而只是转移财富时，总有人会清醒过来，这个时候，郁金香泡沫就该破灭了。在某个时刻，当某个无名小卒卖出郁金香-或者更有勇气些，卖空郁金香时，其他人就会跟从，很快，卖出的狂热将与此前购买的狂热不相上下。于是，价格崩溃了，成千上万的人在这个万劫不复的大崩溃中倾家荡产。
正是在历史上创造出如此局面的一群人在北美洲哈德逊河口建立了这块小小的殖民地，从一开始，这块殖民地就有别于那个ฐ时期在北美洲东海岸建立起来的其他殖民地。新英格兰的清教徒puritan、宾夕法尼亚的教友派教徒quakers、马里兰的天主教徒catholics，都是到เ这个新大陆来顶礼膜拜他们所选择的上帝的。对这些殖民者来说，他们每到一地所能想到的，也是先要做的，就是在山丘上修筑一个金碧辉煌的城市，建立一个ฐ其虔诚和美德为别人所追随的善之ใ区。
可是当荷兰人在他们新的-可以说是全新的殖民地开始经营的时候，他们的目的只有一个-赚钱。他们如此全神贯注地追逐财富，以至于在17๕年内都没有建造一座合乎体统的教堂。当最终修建了一座教堂时，他们将它命名为ฦ圣尼古拉教堂stni9taclaus成为了纽约不太为人关注的守护神1。
纽约这种独特的文化渊源和气质，使得它一开始就与其他殖民领地的关系很紧张。即使随后纽约向北的扩张止于市政公园旁的圣保罗教堂，极其憎恶纽约的托马斯ั杰斐逊2，也还是把纽约称作“人类本性堕落的大阴沟”。这种紧ู张关系即使到了今天也依稀存在。
对美国的其他地方แ而言，纽约经常是邪恶与危险的象征。而对纽约人来说，这个国家的其他地方充斥着自命不凡的卫道士，并且，最要命的是，他们都装模作样，非常无聊。
刚开始，荷兰人非常成功。许多新的殖民地是由合资公司来建立的，这些合资公司是为了建立殖民地而专门成立的。很快，所有这些公司都破产了，而他们建立的殖民地被王室接管。但是荷兰西印度公司却经营良好，它通过蔗糖和奴隶贸易大横财。公司只花了两万荷兰盾建立了新阿姆斯特丹ล这块殖民地，而从新阿姆斯ั特丹运回的第一船皮毛就价值45万荷兰盾，投资的回报率是125๓%荷兰西印度公司的暴利时代并没有持续多久ื，这主要归功于往往是无能的政府-纽约从它的荷兰祖先继承下来的一个不够幸运的遗产，但是殖民地的居民却比该公司的命运好得多。新阿姆斯ั特丹，这块由á已经学会一心经商与和平共处live-and-let-live的荷兰人建立起来的纯商业领地，很快具备了一个世界ศ性都市的特质。当斯特文森-一个荷兰改革教堂dutchreformchurch的虔诚会员，试图将定居在新阿姆斯ั特丹ล的犹太人和教友派信徒驱除出境的时候，西印度公司明白无误地告诉他不要多管闲事，于是犹太人和教友派信徒便留了下来。17世纪4๒0年代，一个法国牧师来到这个人口不到10่00่的小镇时，现街上的人说着1้8种以上的语言，他们都是来赚钱的。很快，除了皮毛，各种各样的物品，例如面粉、奴隶、木材和无数其他商品，都在曼哈顿进行交易。而这里的商人，已经和北欧的市场密不可分了。很快他们又开始在地中海、西印度甚至印度洋等更大的范围内寻找买低卖高的机会。
因此，当该城市被英国人接管时，纽约的市民们仍旧保持着他们一贯的那种只对金钱有兴趣的传统，因此也就很快适应了英国的统治和法律。到了今天，除了一些荷兰语地名，比如说布鲁克林Brooklyn，一些荷兰语单词，如小甜饼cນookie，以及一些荷兰语人名，如罗斯福roo色velt等等以外，荷兰人在哈德逊河畔ึ40年的历史似乎没有留แ下什么痕迹。当然，这样说也不完全正确，因为他们留下了他们的商业精神。
今天，在纽约这个级大都市的深处，那个小小的、吵吵嚷嚷的、每个人都忙着做生意的新า阿姆斯特丹的影子还无处不在，正如在每个人身上都可以依稀看到他的孩提时代。
而赚钱-不论是光明正大地还是不择手段地，依然是这个城市的至爱。