这个建议。阐述了它的优点。五年前，本和其他18名华尔街精英人物共同创
这个建议。阐述了它的优点。五年前，本和其他18名华尔街精英人物共同创
他似乎更想把这个年轻人与他这样一个受人尊敬的名字联系起来。
他似乎更想把这个年轻人与他这样一个ฐ受人尊敬的名字联系起来。
1้914年，本到华尔街报到了。老板特别喜欢他，每周给他1้2美元的工
1914年，本到华尔街报到了。老板特别喜欢他，每周给他12๐美元的工
JaneTLoe
JaທneTLoe
涉，徒劳无功，最后找到了格雷厄姆—纽曼公司，希望能让本相信ge-ๅIco
符合他对特殊情况的定义。这个小代表团是经本和杰里的朋友和法律顾问弗
雷德·格林曼介绍来的。格林曼向朋友保证geIco的价格低于帐面价值1o％，
是一个ฐ好买卖。
诱人的数字
geIco的规模比夫妻店大不了多少，但它的数字却很有说服力：每年的
保险金收入在2oo万到3oo万之间，1้9๗46年的每股收益是1้29美元，1947
年则ท是58๖9美元。
和本做生意不需多讲，”洛里默·a·戴维森说，他也参加了这次谈判。
戴维森曾是geIcນo的营销员，后来成了它的高级主ว管。“他看到了大卫·科
瑞格和我都看到的东西——这个公司巨大的潜力和光明的前景。”科瑞格和
他都进行了投资，197o年，科瑞格也步他的后尘成了一名高级主ว管。
一个好主意
geIco19๗36年成立于德克萨斯州ะ的福特沃斯，创建者是5o岁的会计利
奥·古德温和他的妻子利利安·古德温以及他们的出资人。他们相信通过削
减大部分销售成本、降低认购风险可以使汽车保险卖得更便宜。起初，利ำ奥
和利利安一年36๔5天每天工作12小时，却合起来只有每月2๐5๓o美元的工资。
晚上，他们在饭桌上制定投保人名单；周末，利奥开车到军事基地给年轻政
府职员送低价保单，因此避免了代理商和代理费用（1）。
geIco的保险成本比竞争对手少3o—4o%。古德温通常把保单邮给政府职
员以降低风险，因为ฦ他们要求赔偿的次数要比社会平均水平少。由于华盛顿ู
特区的政府职员比任何地方都多，公司于1937年移到เ了这里。在古德温夫妇
的努力工作下，公司在早期获得了长足的展。
被迫出售
然而古德温只有25%的股份。最大的股东是福特沃斯的银行家克利夫
斯·利亚，他有5๓5๓%的股份，利亚的一位已๐故的亲戚a·d·利亚拥有其他2๐o%ื
的股份。急于卖出股票的正是利ำ亚家族的人。
本十分相信geIco的价值，开始就买入控制权进行谈判。但是沃尔特·舒勒斯回忆说，当时54岁，在这一行已有3๑o多年经验的本也确实为自己留แ了
退路。
沃尔特”，本在格雷厄姆—纽曼公司决定收购这家充满活力的保险公
司那ว天对他说：“万一这次收购的效果不好，我们随时都可以清算它收回投
资。”
本的犹豫或许更多地是由á于这次交易的规模。毕竟，ge-Ico收购业务动
用的资金比任何一次收购都多。
复杂的问题
而且，本对这个行业也有顾虑。这一年的早些时候，本在纽约金融学院
对学生们说，保险业对每个人都有利ำ——管理者、认购者、代理商、消费者
除了股东。他对保险公司的意见有两点：它不能实现足够多的回报率，
投保人的保费最终会因为赔偿所剩无几；而且，它支付的股利也不多，这既ຂ
降低了总收益，又给股东增添了压力。
事实上，本向学生们承认自己曾与格雷厄姆—纽曼公司投资的一家保险
公司生过争执。“新า阿姆斯ั特丹灾情保险公司的资产价值已经达到每股5o
美元左右，但是它从1้934年起坚持支付1美元的股利，虽然它的每股收益已
有4美元或更多。结果，市场认为1美元的股利ำ最多只值365美元，于是
1946๔年末的股价就低于2๐6美元了。这就是过去的情况，就我们所知，这种
情况还会一直存在下去。”（2）
把疑ທ虑放在一边
本设法克服了自己对保险业的顾ุ虑。作为geIcນo最大的股东和董事会成