象仅限于《财富》排名公司有一个明显的缺点：我们的分析就只针对在美国的公
这种筛选更加严密。
比尔·凯尔维先生列出了4๒个等级，其中ณ包含4个竞争优势和一个绝对优势。联
使用的技术落后于华尔街其他公司10่年。在接下来的5๓年中ณ，凯尔维将公司的
种战斗每天都以某种形式生，但是尽管狐狸比刺猬聪明，刺猬总是屡战屡胜。
伯林认为ฦ狐狸的思维是“凌乱或是扩散的，在很多层次上展”，从来没有使它
在5年内彻底退出餐饮业。”那时我们拥有500多家餐馆。当时会场里安静得可
有5年时间退出餐饮业。科克并不是个爱叫嚷的人，但当时他敲着桌子说：“听
他甚至不惜牺牲飞轮的长期推进势头，将增长视为最终展目标。在这位
席执行官卸任后，人们才清楚地看到เ他是整个飞轮的原始动力，而决不是一
个由系统的刺๐猬理念引导的强有力的团队。飞轮开始减，公司不得已而屈
从于重整旧疾，并且一无所获的卖掉了自己้的前程。乐佰美公司从《财富》
位跌落，在5年内被觊觎已久的涅瓦公司收购。
特力得公司
特力得公司伴随人称“斯芬克斯ั”的亨利·辛格尔顿这位天才人物而起
起伏伏。公司的刺猬理念本质上就是：追随亨利。辛格尔顿实现了10่0多
次并购，范围涉แ及电子业、稀有金属业等多个领域。随着亨利的退任，他的
智慧也随之而去，公司滋长出许多问题。从此，特力得公司陷入下旋的漩涡
之中，最终与艾勒格尼公司合并。
附录8๖2
实现跨越的公司和对照公司
收购分析概况
公司名称考察期1998๖年考察期19๗98年收购
收购平均收购出盘平均出盘策略
总数金额美元总数金额美元成功率
雅培公司211698๖18๖20่751372๐1760่3+2
普强公司2๐5138๖16๔9734๒532029๗4不详
电器城166000่0000่+3
赛罗公司4114๒2414๒10่0-1
联邦国民抵0000+3
押协会
大西部金融2๐1้970943๑943235๓5336-1้
公司
吉列公司3934888243๑420่106๔5940่43+3
华纳-兰伯特32337860่1551้417458๖9830-ๅ1้
公司
金佰利-22๐117187๕394618๖3384๒04045+ใ2
克拉克公司
斯科特纸业18218๖599634๒2432๐4508๖613-2
克罗格公司1137๕329847๕20่9254๒232923๑+2๐
大西洋-1415๓4907๕07๕64缺-3
太平洋茶叶公司
纳科尔公司222๐3220่803109๗744379๗+3
伯利恒钢๐铁10189๗013588๖2314๒3005๓1-3
公司
菲利普·551้723276๔2741้96๔99706916๔9+1
莫里斯ั公司
雷诺烟草公司36๔9556๔950292๐9603๑54๒9096๔-3
皮特尼·鲍斯ั17๕97233030่82๐09๗682701้+1
公司
信件和文件1้994309๗0999162๐484๒305-3
复印机公司
沃尔格林公司1126๔013766๔81้5534๒739+3
爱克德公司228484๒210291้0345๓0742-1้
富国银行17๕144869๗403061้57๕643123+3๑
美洲银行226๔708๖08๖773134๒40239849+1้
宝来公司2264๒8232๐3837๕26๔44815-ๅ2
克莱斯勒公司14381้36๔1879๗1538๖824017๕0-1