先是教堂管理的改变。自1้952年就担任教区长的约翰·豪伊斯johnheuss是一个坚守三一教堂老式传统的人：从他自己和教堂的角度来讲，他都是一个ฐ虔诚的人，在社会和教会问题上都很保守，习惯墨守成规，不喜欢新奇事物；一个亲英派；一个特罗洛普trollope1笔下人物的世俗翻版，安于自己的避风港和俱乐部，喜欢户外生活。在《美国名人录》关于豪伊斯的条目中，列ต出了10่所俱乐่部：大英午餐会Britishlun9tury、下城体育俱乐่部do9๗nto9๗naທthleti9aທsso9iversity、美国朝圣者俱乐่部pilgrimsofameri9eersociety、圣乔๒治协会stgee誷socນiety、码头港湾游艇俱乐部stageharbຘoryacນht、查塔姆海滩俱乐่部cນhathamBeacນh。他统治下的三一教堂与他之ใ前的三一教堂一样，看上去过于世俗化，相当清楚自己้的财富、地位和名望，急于同世俗社ุ会的大人物保持关系，只对生活在教堂尖塔的阴影下，有着各种信仰或者根本没有信仰的男ç女大众的生活，抱有漫不经心的兴趣。
先是教堂管理的改变。自19๗52年就担任教区长的约翰·豪伊斯ัjohnheuss是一个ฐ坚守三一教堂老式传统的人：从他自己้和教堂的角度来讲，他都是一个虔诚的人，在社ุ会和教会问题上都很保守，习惯墨守成规，不喜欢新奇事物；一个亲英派；一个特罗洛普trollope1้笔下人物的世俗翻版，安于自己้的避风港和俱乐่部，喜欢户外生活。在《美国名人录》关于豪伊斯ั的条目中，列出了10所俱乐่部：大英午餐会Britishlun9๗tury、下城体育俱乐部do9nto9nathleti9๗asso9iversity、美国朝圣者俱乐部ຖpilgrimsofameri9eersocນiety、圣乔๒治协会stgee誷society、码头港湾游艇俱乐่部stageharbຘoryacht、查塔姆海ร滩俱乐部chathaທmBeaທch。他统治下的三一教堂与他之前的三一教堂一样，看上去过于世俗化，相当清楚自己的财富、地位和名望，急于同世俗社会的大人物保持关系，只对生活在教堂尖塔的阴影下，有着各种信仰或者根本没有信仰的男女大众的生活，抱有漫不经心的兴趣。
这实际上是以退为进的一步。对于小吉尔伯特独立建立的公司，有两ä个版本的故事。一个版本于19๗6๔2๐年表，说他的公司成功了，4年后被哈里·吉尔伯特收购，从而把儿子带回帝ຓ国，并支付给儿子2๐万股帝ຓ国的股票。另一个说，埃迪企图通过自己้的公司垄断木材市场，结果失败了，损失了一大笔钱，被父亲所救，才弥补了他的巨大错误。无论如何，19๗55年，埃迪又回到帝ຓ国，拥有了新า的行动权力和自由á。早在1้948年，他在田à纳西州ะ为帝国办事时就与美国最大的硬木地板公司e·l·布鲁斯公司elBru9y相熟ງ了。自那ว以后，他就想着收购布鲁斯公司，把它作为献给帝国皇冠的一枚宝石。布鲁斯公司当时每年的净销售额是大约2500่万美元，比帝国大得多，但它是一家呆板的公司，管理保守，控股的家族死气沉沉，是有野心的捕食者经典的猎物。195๓5年，埃迪·吉尔伯特说服他父亲将自己和公司的大部ຖ分资源用于收购布鲁斯ั公司的计划。
这实际上是以退为ฦ进的一步。对于小吉尔伯特独立建立的公司，有两ä个版本的故事。一个版本于1962๐年表，说他的公司成功了，4๒年后被哈里·吉尔伯特收购，从而把儿子带回帝ຓ国，并支付给儿子2万股帝ຓ国的股票。另一个说，埃迪企图通过自己的公司垄断木材市场，结果失败了，损失了一大笔钱，被父亲所救，才弥补了他的巨大错误。无论如何，19๗55๓年，埃迪又回到帝ຓ国，拥有了新的行动权力和自由。早ຉ在1้948๖年，他在田纳西州为帝国办事时就与美国最大的硬木地板公司e·l·布鲁斯公司elBru9๗y相熟ງ了。自那以后，他就想着收购布鲁斯公司，把它作为献给帝ຓ国皇冠的一枚宝石。布鲁斯ั公司当时每年的净销售额是大约25๓00่万美元，比帝国大得多，但它是一家呆板的公司，管理保守，控股的家族死气沉沉，是有野心的捕食者经典的猎物。195๓5年，埃迪·吉尔伯特说服他父亲将自己和公司的大部ຖ分资源用于收购布鲁斯ั公司的计划。
同时，兰德尔把公司总部从华盛顿搬到纽约，来到金融活动的第一线。很大程度上，他所鼓吹的企业风格与反传统文化毫无关系。全国学生营销公司的管理人员，不论多么以年轻人为ฦ中心或者本身多么เ年轻他们中有些还不到20่岁，并不喜欢留长和胡子，不喜欢珠饰和牛仔裤，也不抽大麻；相反，他们穿着深色套装和窄领带，皮鞋擦得锃亮。全国学生营销公司回应校园反叛情绪的主要行动，实际上也是唯一行动，似乎就是利ำ用它销售静坐示威แ时使用的专用座垫。一个简单的事实是，全国学生营销公司从根本上讲并不是向年轻人销售商品和服务，而是向华尔街销售股票。
它在这种特殊行业获得的令人吃惊的成功成为华尔街那个时代的重要标志。兰德尔会邀请证券分析师和基金经理参观他的豪宅，或者从他的李尔喷气式飞机上给他们拨打空中ณ电å话，来奉承和征服他们。预测来年的每股盈余比前一年提高两倍已๐经成为ฦ他的习惯，并且他也是一个ฐ有说服力的年轻人，尤其当他的听众是愿意相信他的人们时。实际上，即使他不被完全相信，在短期看来，又有什么关系呢？在19๗68年和196๔9๗年的市场上，只要被人们普遍相信，假象与事实又有什么区别ี呢？银行家信托公司、摩根担保信托公司、芝加哥的大陆伊利诺伊银行和波士顿的道富基金在买全国学生营销公司的股票；哈佛大学和康奈尔大学的捐赠基金、通用电å气养老基金以及芝加哥大学也在买。看上去，几乎没有什么投资堡垒是兰德尔还没有攻克的。
股票经纪商呢？他们对兰德尔对全国学生营销公司现在和未来的热情鼓吹产生质疑了吗？他会安排一些事情，让他们不敢质疑ທ。不久ื以后，他们中的一些人将为他工作，为全国学生营销公司物色收购对象，从而不断提高它的每股盈余，而作为丰厚的回报，他们也将得到大笔的全国学生营销公司股票。以股票形式获得这种猎头回报的包括9·e·赫顿9๗ehutton、哈尔西hal色y、斯ั图尔特stuart和史密斯ั·巴尼smithBarney。显然，经纪公司有时现能够通过向他们的客户推荐全国学生营销公司的股票获得报酬。于是，1969年，基德衅げ┑瞎驹谝环?7页的报告中ณ热情洋溢地表了对这只股票的评论，不到เ一周之后，该公司获得了40่0่0股全国学生营销公司股票，时价每股120美元，就因为ฦ它富有想象力和智慧地向全国学生营销公司推荐收购一家叫做斯塔基兴蛊ざ⊿tu9dspear的生产大学戒指的公司。
因此，金钱工厂是一条封闭的链条，只要链条不断，它就不会倒闭，同时，也只有链条不断，它才能够维系。当然，链条上薄弱的一环在于兰德尔的许诺与公司实际业绩之间的差ๆ距，因为，仔细一看，人们就能ม现公司业绩实在平平。预ไ测某年每股盈余将增长两ä倍之后，兰德尔现自己不得不求助于创造性的会计操作才能使预测变成现实。在人为增高了当年的每股盈余之后，他又在游戏的内在驱动之下被迫预测来年每股盈余还会继续增长两ä倍，从而鞭策他的会计师登上创造性会计的高峰，以实现新的预测。华尔街对他的可信度的第一轮严å肃检测在1969年底来临ภ。全国学生营销公司截至当年夏季的财政年度报告显示ิ了大约35๓0่万美元的净利润，恰如其分地实现了兰德尔的预测。但为了实现这一数字，公司的会计师被迫在其他一些创造性处理之外，将万美元的产品开和启动成本递延到เ下一年，尽管费用实际上已๐经生了；将0万美元的“未开账单应收账款”记入收入，所谓未开账单应收账款，意思是没有收到钱是因为ฦ还没有向对方开出账单；并且或许最离奇的，是把全国学生营销公司在该财政年度结束时还未收购的子公司的3๑00万美元利润记入收入。全国学生营销公司在报表的一条不起眼的脚๐注中向投资者解释道，仅刨去最后一项，该公司1้9๗69๗年的利润就会全军覆没。
这份年报公布之ใ后，全国学生营销公司股票出现短暂下跌，之后又回到เ100่倍的市盈率。但似乎ๆ有些华尔街人注意到了年报的脚注，股票分析师和投资机构开始在1้96๔9๗年底次向全国学生营销公司的管理人员提出尖锐的质疑ທ。同时，兰德尔开始受到公司内部同事的挤压。他们中的有些人开始在他每次公开表声明的时候就躲到เ一边，更加保守的人甚至要求他辞去总裁é职务。他不可能没有意识到游戏即将结束—他没能成功地开年轻人市场，如果确实存在这样一个ฐ市场的话，因为ฦ他从未在开股票市场之余认真开过这个市场；并且，现在投资者终于醒悟了。然而，他一直坚持到了最后。1969๗年11月5日，面对纽约证券分析师协会ne9yorkso9aທlysts时，他一如既ຂ往地预测1970财政年度的每股盈余将比1969年增加近两ä倍。股票暴涨了2๐0่点，使兰德尔的个人资产上升到650万美元。他和他的同事私下对公司却抱有不同的看法，这可以从以下事实看出来：该公司及其要员在1้2๐月突然抛出了万股股票。1้970年1月，兰德尔顶着同事的疯狂反对其中有些人此时最想干的事就是用口塞和胶带让他们的总裁闭嘴，表了全国性讲话，仍然不断重申ã他对1970่年每股盈余的预ไ测。
正文第六章滑铁卢前夜的狂欢9
2月初ม，全国学生营销公司的财务副总裁向一群目瞪口呆的公司管理人员透露了一个ฐ爆炸性消息，那就是刚ธ刚结束的一个季度实际上是亏损的。2月17日，兰德尔的嚣张终于偃旗息鼓，至少，在这一天对圣路易斯ั的证券่分析师的演讲中，他只是说全国学生营销公司1้970年第一季度将是“盈利的”。他对事实的部分承认太勉强，也太晚了。第二天，在对全国学生营销公司管理层的恐慌当中，兰德尔辞去总裁职务。一周后，公司公布第一季度亏损1้2๐0万美元，两天之后，公司羞愧地承认“存在将数字从一套报表转移到另一套报表的技术性错误”，实际亏损更接近1้50万美元。到这时，这只股票的市场已๐经毫不意外地塌陷了：每股价格在12๐月还是14๒0美元，现在已跌至50美元，并且还在迅下跌；到เ7๕月，它将跌至312美元，损失几个ฐ月前最高价格的97๕%ื。可以预测，到那时，投资公众，包括许多具有实力的企业公民，对贩卖拥有时髦故事的公司股票的花言巧语的年轻人的印象将会更加恶化，即使不是变得更加英明。至于科特·兰德尔，他，以及他及时抛售股票获取的数百万美元，将一起消失在他的波托马克宫殿里。年轻人的短暂时代中，又一颗股市明星坠落了。
非常不错，但问题还没有获得解答。他如何能够在那么เ长的时间里愚弄摩根担保、银行家信托、哈佛、康奈尔、所有那些机构投资者的智囊团以及无辜的投资公众呢？答案简单得令人难过：因为他能言善辩，而他们既贪婪又轻信。因为，在疯狂投机的年代，最稳健、最清醒的人们的智慧和经验，在面对一个ฐ嘴角透着笑容、眼中闪着光芒的年轻人呈上的金矿幻境时，也会歇斯ั底里地落败。
1968年9๗月底，总统竞选进入gao潮时，共和党候选人理查德·m·尼克松向一群华尔街高层管理人员了一封信，在信中批评了党领导下的证券交易委员会“过度官僚主义的管理制ๆ度”，表达了对继续实施ๅ这种政策“可能ม严重损害美国获得未来经济展资金的能力”的担忧，并且承诺在他的执政下，对证券่业的监管将相对消เ极和宽松。
尼克松写道］市场的自由和健康运行对投资者至关重要……我们的证券法旨在通过确保完整和完全的信息披露保护投资者……我认为应该彻底实施ๅ证券法，以实现对投资者的绝对保护……然而，当前党］政府的哲学是，仅仅信息披露还不够，政府能够为投资者做出比他们自己能ม够做出的更好决策。我反对这种哲学。
华尔街震惊了。这位共和党候选人所反对的，当然，正是被普遍接受的观点，那就是在一个数百万人参与股票市场的时代，仅仅信息的完全披露绝不足以保护普通投资者。他正在明确而鲜明地表达取消卡里和科恩领导下的证券่交易委员会实施的积极监管，以及把时钟็拨回老“艾森豪威尔繁荣”时代的意图。华尔街的智者们都很疑惑，正当一场新า的投机狂欢向gao潮进时，当搅拌客户投资组合的经纪商、购买存信股票的共同基金和规避法律的离岸基金正在嘲笑“完全披露”并用新的手段玩弄不谙世事的投资者时，这样的事真的会生吗？
华尔街的一些人简直难以相信自己้的运气—显然，存放甜饼的橱柜再也不会受到เ看管或者被上锁了。也有人感到惊惶。“我完全被迷惑了，”一家投资银行的高级合伙人说，“证券่交易委员会存在了三十多年了，一直履行着它的职责。市场需要监管。”实际上，很多务实的华尔街人相信，一个充满活力的证券交易委员会给予公众对证券的信心对证券业是一个积极因素，对它或者它的权威แ的任何削弱都是不好的。不过，人们对这位共和党候选人是不是真的打算像他说的那样做，还存在广泛的怀疑，这倒在某种程度上减轻了人们的惊惶。人们普遍知道，尼克松的竞选资金大部分来自华尔街，当时纽约股票交易所的副主席伯纳德·j·拉斯ั克Bernardjlaer是尼克松的密友和主要出资人，狄龙欣锏鹿荆―illonread的彼得·m·弗兰尼根petermflanigan，后来是白宫富有争议的高级助理是竞选的关键人物。人们推测，或许尼克松只是以政治竞选中ณ的巧言令色精神，试图只拣他认为ฦ华尔街喜欢听的说。甚至有传言说，那封信不经候选人过目就被了出去，惊慌失措的尼克松支持者大力推动了这一传言。
这种推测对证券่交易委员会当中忠于职守和富有才干的成员和员工ื毫无安慰作用。假如尼克松当选，他们所面临的，毫无疑问，是在一个要么เ反对他们的一切努力，要么做出反对的样子的总统手下工ื作。无论哪种情况，都不能ม不令他们的士气受到打击。科恩担任主席的四年期间，证券่交易委员会着重实施监管，而轻于纸面工ื作，但起码它既富想象力又富进取性，使大部分员工既ຂ充满干劲又感到愉快。证券交易委员会的内部ຖ人都明白，在这里表现出众的人都既坚持原则又有自我牺牲精神，因为华尔街和律师事务所总有更高薪水的职位等着他们。现在，尼克松的这封信使这样的牺牲变得毫无意义。这封信公开后几周之内，一小部分人才从证券่交易委员会流失。11月，尼克松当选后，人才开始大规模流失。
一群富有才干、经验和动力的中坚分子留แ了下来，进入新政府领ๆ导下的新า的一年。他们仍然从事着审批新股票登记的日常工ื作，等着看尼克松将任命谁为科恩的继任者。对证券่交易委员会中的激进主义者来说，尼克松2月任命的人选绝非令人愉快的人选。哈默·h·巴๒奇是一个ฐ身材矮小、秃顶的前国会议员，来自爱达荷州ะ，在政治上受到埃弗雷特·德克森everettdirk色n的保护，后者曾在19๗64๒年作为共和党人受约翰逊总统的指派担任证券่交易委员会委员。在委员会的会议上，巴奇法官—人们这样称呼他是因为他曾在爱达荷州担任过很短时间的联邦ะ法官，或许还因为这样称呼很好听—碰巧曾坐在科恩的左边，科恩曾多次嘲笑这一称呼。从政治上讲，巴奇法官绝不比科恩左ุ。相反，他是一个ฐ有着中庸共和党人思想的和蔼可亲的共和党人，对于证券交易委员会的角色和职责，他认为最好的监管就是最少的监管。
正文第六章滑铁卢前夜的狂欢1้0
上任证券่交易委员会主席的第一天，巴奇出乎ๆ人们意料é地强烈公开攻击了联合企业和它们在股票市场上与共同基金勾结的行为，标志着尼克松执政运动的开始。。haoshudu最终，官理查德·9·麦克拉伦ri9的办公室将成为这一运动的指挥中ณ心。但巴奇最初表现出来的激进主ว义只是昙花一现。与司法部不同，证券交易委员会实际上没有采取什么行动限制联合企业的势力。当19๗69๗年夏季到来，华尔街到เ处盛行的投机泡沫即将撑破时，证券่交易委员会表现出昏昏欲睡的迹象。按照尼克松的承诺，“过度监管”消失了；证券交易委员会没有制定任何管理计划的迹象；有传言后来被证实说，证券่交易委员会自1968๖年开展的一项ำ重要工作，关于机构投资者对股票市场的影响的大规模研究逐渐停止；甚至有证据显示ิ，反股票市场欺诈的基本监管活动也被放松。最令人吃惊的是，7๕月，公众不慎了解到เ，巴奇法官虽然担任着证券่交易委员会主席一职，却坦然地接受了投资者多元化服务公司i女estorsdiversified色rvices年薪8万美元的一个ฐ职位，该公司正是证券่交易委员会监管范围内的一家大型共同基金。
考虑到证券交易委员会此时正在与投资者多元化服务公司就其经营方式展开讨论这一事实，巴๒奇的行为已๐构成丑闻，至少对国会中的党人来说是这样。巴奇法官对参议院的一个小组委员会做出了令其满意的解释。但即使按照ั最宽容的解释，巴奇在担任证券交易委员会职务的同时，实际上，是在他上任才6๔个月的时候，接受高薪业界ศ职务的草率行为ฦ，为他手下的工作人员树立了最糟糕、最打击士气的榜样。可以预ไ见，他们效仿了这一榜样。到5月，对如此多出色的证券交易委员会工作人员辞职，巴๒奇法官开始表现出惊恐和疑ທ惑。
969๗年秋天，证券交易委员会的人才储备和士气都达到最低点。尼克松任命的两名新า委员，一个纽约州北部ຖ来的会计师和一个保守的毫无证券业背景的佛罗里达州ะ党人，加强了放任自由á的保守主ว义แ者在委员会中的多数地位。一年多以前就开始的对股票经纪收费的听证会仍然悬而未决。巴奇法官欢欣鼓舞地向华尔街保证，它将进入“自我监管”，从他的办公室不会出对它的干预。一名醒悟过来的证券่交易委员会员工ื出听天由命的保守评论：“监管正在放缓。”
从某种意义上讲，监管并未放缓。从证券่登记、颁布新法规而不是实施现有法规的意义上讲，证券交易委员会比以前更繁忙了，新的股票和证券登记申请滚滚而来—7月1日到9月3๑0日之间，有10่00项申ã请，金额达到เ12๐0亿美元—来到证券交易委员会大楼办理申请的商人们需要领ๆ取号码来确定顺序，就像拥挤的肉铺门前的消费者。与其他登记机构一样，证券่交易委员会向前来登记新行证券่的公司收取费用。收费的目的是弥补员工成本，并为委员会的执法、监管和计划等其他活动资金。1้969年，证券交易委员会的收费颇็丰，而支出颇低。于是，本应该由于其对华尔街的监管工ื作从纳税人那里获得报酬的证券交易委员会，在这一年年终，自己的盈亏线却显示—盈利ำ。
正文第七章1970่年大崩盘1
一年半内3๑0่0่0亿美元的损失分摊到30่00่万投资者头上—这就是沸腾年代酿成的苦果；联合企业及其鼓吹者的协同效应和“2加2等于5๓”的理论酿成的苦果；投资组合奇才们搅拌客户资产酿成的苦果；富有创造力的会计师们编造的盈亏线故事酿成的苦果；每周两ä股的承销商向股市倾倒垃圾股票酿成的苦果；股票推销商为了赚取快佣金充当掮客酿成的苦果……
1้
从本书所写的20่世纪60年代与2๐0世纪20年代的相似性来讲，1。这两ä个时期，全美都出现了经济衰退甚至全面萧条的迹象，共和党都刚刚步履蹒跚地执政一年左ุ右，还不知道该如何对待它最好的朋友和最主ว要的政治客户—商业界。这两个时期，二流股票都出现了陡然下跌—一种隐性崩盘，因为流行的股票指数无法使之显现出来。这两个ฐ时期，投机情绪都继续高涨，银根却出现历史性的紧缩；这两个时期，政府一方แ面试图压制ๆ投机和通货膨胀，一方面试图带领经济走出衰退，联邦ะ储备委员会都疯狂地使用各种货币政策工具，却收效甚微。
但至少二者存在一个很大的区别。1้92๐9年，股票市场空前绝后地成为全国性狂热，随着它的瓦解，人们对它的兴趣反而上升；而在19๗7๕0年，投资者的情绪却是一种宿命的情绪，华尔街在遭受股票价格下跌的同时，还遭受了交易量的下跌。
道琼斯指数年初为ฦ80่0่点左右，比1969年年初下降了大约15%。整个ฐ1月，市场都在缓慢而无情地下跌，到2๐9日，道琼斯ั指数降至768点，达到三年来的最低点。2月和3๑月，出现微弱反弹，但交易量仍然很低。以美国证券่交易所为例，交易量日复一日地创下本年最低纪录，尤其是3月纽约市邮ุ递员期间。终于适应了19๗68年和1969年每天数百万股交易量的经纪公司，由于成本高昂，现在需要交易所日交易量达到เ1200่万股才能赚取足以弥补成本的佣金。现在他们正在快亏损，到4๒月的第一周，证券่交易委员会不得不同意对所有1้00่0股以下的交易征收1้5美元的附加佣金。有的人，比如汉斯·瑞尼西hansreiniscນh，一个自诩为证券业的拉尔夫·纳德ralphnaທder1的年轻人，认为在大机构投资者近来被允许支付较低佣金的情况下，为了无法盈利的经纪公司这样惩罚小投资者，既荒谬又不公平。但必须迅采取某种措施ๅ，而这就是华尔街领导层和尼克松领ๆ导下的证券交易委员会认为应该做的。
几乎就在同时，股价下跌的度突然加快。4月22日，电å子数据系统公司股票出现突然而神秘的崩盘，罗斯ั·佩罗遭受历史性的损失。两天后，道琼斯指数缩水至7๕50点，在纽约股票交易所交易的所有股票中大约1้4๒都跌至全年最低点。到4月27日，道琼斯ั指数跌至7๕3๑5点，经济分析家艾略特·简维有人称他为“灾难简维”，因为他是华尔街最热衷于预ไ测灾难的人认为，它必然会跌至700点以下，甚至大幅低于这一水平。日，道琼斯指数落至7๕24๒点，尼克松总统试图力挽狂澜，他说，假如他有闲钱，他会立即购买股票。
请注意：1้92๐9年10่月2๐5日，黑色星期四的第二天，胡佛总统说：“全国经济基础……仍然坚实，并且前景良好。”胡佛没有说他希望自己有钱投资于股票，但5天之后，也即股市出现进一步灾难性下滑之ใ后，老约翰·d·洛克菲勒说：“我和我的儿子几天来一直在购买基本情况良好的普通股。”
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纽约股票交易所在19๗70年的主席，注定要成为ฦ华尔街毁灭性动荡中的关键人物。他就是伯纳德·j·拉斯克，他一直被叫做班尼，是个高个子，外表像运动员，5๓9岁，有一种正规军高级军官敏感而半疏ຕ离的奇怪领导气质。从性格和背景来讲，他与他19๗2๐9年的同任，人们忌讳提起的理查德·惠特尼，形成鲜明的对比，从社会变迁的角度看，也是非常有趣的对比。惠特尼的出身对这个国家来说高贵得无可挑剔—1้7世纪马萨诸塞州定居者的后代，父亲是波士顿一家银行的总裁é，叔叔曾经是摩根的合伙人，毕业于格罗顿和哈佛，岳父是联合俱乐部总裁é；而拉斯克的父亲是海狸街一名海ร绵和海羚羊的犹太进口商，那是一个ฐ蜷缩在高贵的华尔街的影子下的一个ฐ古老而破旧的商业区。惠特尼毋庸置疑的领ๆ导能力来自他对于他认为比他低等的人们的傲慢和轻蔑；而拉斯克非常平易近人，他的领ๆ导能ม力来自一个雄心勃勃而心胸广阔的商人无可比拟的执著，当然，惠特尼会称之为“顽固”。最后，拥有出众外表和美国圣公会教徒气质的惠特尼最终被曝是一个ฐ惯盗，而举止直率的拉斯克则绝对是一个ฐ有坚定的责任感和正直的职业操守的人。
拉斯ั克1้910่年出生于纽约市，在西区大道的一个中ณ产阶级家庭长大，上过私立走读学校。老拉斯ั克在儿子1้4岁时去世，海ร绵生意几年后就被杜邦ะ的人造海ร绵摧毁，家里再没有钱供拉斯克上大学。于是，1้7岁时，他在华尔街当了赫施欣龆荆firs9y的一名送信员。他按部就班地往上爬—买卖部、订单室、客户经理、分公司副经理—1้9๗39年成为ฦ纽约股票交易所成员。最终，他成为拉斯ั克兴雇ㄐ斯特恩公司laer，stoneaທndstern的合伙人，后来成为高级合伙人。这是家专业公司，成员几乎都从事过纽约股票交易所的业务，从事套利、股票经纪和场内交易，从不直接与公众做交易。按照事情的自然进展，拉斯克进入纽约股票交易所的管理层：1965๓年进入管理委员会，1้96๔7年成为副主席，19๗69๗年春天当选为ฦ主席，接替古斯塔夫·利维。拉斯克毫不掩饰对纽约股票交易所以及自己在这个权威机构中ณ的职位的热爱，全心全意地把它当做自己้生活的中心。他立即投入到เ没有酬劳的主ว席职务当中，在履行志愿职责的同时，几乎完全忘记了自己้的公司事务实际上，惠特尼也曾如此。但他上任之ใ时，并不清楚这些职责会有多么繁重，它们所要求的精力和能力连他自己้都不知道是否具备，也不知道它们会如何依赖于他与理查德·m·尼克松的长期私人友谊。
正文第七章1้970年大崩盘2๐
与许多自我奋斗成功的美国人一样，直率的班尼·拉斯克是一个好战的保守派，总是热切地赞美慷慨培育了他的自由á企业制ๆ度，每当有人批评它时，他总是立即跳起来反击或者进行耐心的解释。。hＡoshudu。实际上，人们很容易把他看做本能ม上甚至信仰上的共和党人。如果遇见一个共和党人，拉斯ั克会自动把他当成朋友；相反，如果现他本能喜欢的某个人不是共和党人，他会觉得很奇怪。有时，这种原始的信仰形式会导致失望。比如，1้965年，拉斯克虽然心怀疑虑曾担任纽约市共和党市长候选人约翰·林赛的财务主席，但竞选胜利ำ几个月后，当林赛市长决定增加华尔街的证券่交易税时，拉斯克对林赛的好感顿时消失殆尽。总体而言，他对共和党及其成员的信仰似乎ๆ对他大有好处。在他与尼克松的关系当中，则ท绝对如此。他最初ม是在19๗60่年的总统竞选中作为出资人与尼克松建立了联系。第二年，当这位失利的候选人造访纽约时，他拜访了拉斯克，感谢他在竞选中的努力，并提议从未碰面的他们现在见一面。两人在广场饭店见面，一见如故。尼克松从未去过纽约股票交易所，于是拉斯ั克带他去了。前总统候选人对眼前的景象非常着迷，于是留แ下来吃了一顿很长的午饭。然后，当尼克松在19๗62年竞选加州州长失利，跌至政治生涯的最低谷，并暂时放弃政治，来到纽约从事法律工作时，拉斯克夫妇或多或少地照ั顾了这位新来纽约的人：他们帮助尼克松一家找到เ了一处公寓，拉斯克夫人则ท帮助尼克松夫人找到了一个ฐ裁缝，两ä家人还经常一起吃饭。然而，拉斯克19๗64๒年才在无意之中让未来的总统欠下他最大的人情。尼克松后来说，正是拉斯克说服他放弃在那个ฐ党大行其道的年份再次竞选总统，才挽救了他的政治生涯。
于是，当拉斯ั克1969年成为ฦ纽约股票交易所主席时，交易所在政府拥有了一位朋友，这从总统为ฦ拉斯克的当选来的电报可以看出来，拉斯ั克后来把它装ณ裱起来挂在办公室的墙上：“亲爱的班尼，我昨天已经说过，我非常高兴你当选为ฦ纽约股票交易所的领导人。你的领导能力和品质使你成为此时当选这一职务的不二人选。我和帕特都祝贺你，并向你致以热切的问候。理查德·尼克松。”同时，他对共和党的信仰开始出现新的异常。拉斯ั克无法回避在管理工作中最亲密合作的人，交易所的带薪总裁é罗伯特·哈克，党人，同时也是一个性格与拉斯克大相径庭的人。另一方面，和蔼可亲的证券่交易委员会主ว席巴๒奇法官是共和党人，因此也是拉斯克感到เ亲近的人，据说这种亲近与证券่交易委员会1้970年4๒月同意那1้5美元的附加佣金大有关系。于是，纽约股票交易所主席没有与他逻辑上的朋友，交易所的行政长官，保持良好的关系，反而与他逻辑上的敌人，执华尔街牛耳的监管机构的领ๆ导人，展了异常良好的关系。使事情进一步复杂从而达到เ完全讽刺地步的是，哈克与巴奇合不来，原因非常奇怪，那ว就是这位华尔街人认为ฦ证券่交易委员会的头儿太右了，而证券交易委员会的头儿认为华尔街人太左了。
人们很难想象，假如拉斯克是纽约股票交易所主ว席，而华盛顿ู政府是党政府，在19๗70年大危机中纽约股票交易所与政府的关系将会怎样。事实证明，尼克松是对的。从华尔街的角度看，拉斯ั克确实是此时此刻๑的不二人选，因为他获得了总统的欣赏和信任，总统在电报中向主席表达的信任将不证自明。4月2๐9日，美军入侵柬埔寨，这一天股票价格继续下跌。拉斯克开始动用他在华盛顿的关系，在拉斯克的建议和尼克松的准许下，他和一批华尔街其他领导人在白宫会见了一些顶级政府官员，包括经济顾问委员会主ว席保罗·麦克拉肯paulmra9。双方相互保证，一切都在控制之ใ中ณ。然而，美林董事会主ว席唐纳德·里根donaldregan后来说：“会议的基调令人沮丧。”不过，它开通了华尔街与华盛顿ู之ใ间的联系，这在未来的几周将挥关键作用。
5月初，华尔街的情况进一步恶化。5月3日，曾经专门撰书研究1929年大崩盘的加尔布雷思在报纸上表文章，指出当前形势与19๗29๗年的一系列惊人相似之ใ处：过度投机，控股公司过度负债，投资基金过度膨胀，有些基金只投资于其他基金，等等。4๒日，道琼斯指数遭遇7年来的最大单日跌幅，收于714๒点。第二天，政府次采取主动措施，联邦储备委员会将购买股票的最低现金保证金比率从8๖0%降至6๔5%ื。但市场下跌的势头太强了，仅仅放宽信用不足以扭转它，5月13๑日，道琼斯ั指数跌破7๕00่点，收于694点。交易量仍然相对较低。这不是恐慌，而是恐惧—“一种神经衰弱症”，尼克松的管理预算局的乔治·舒尔茨geesltz说。舒尔茨没有说的是，这种恐惧，或者神经衰弱症，似乎在很大程度上是由尼克松政府在非经济领域的行为导致的。其他的不说，单是美军入侵柬埔寨和肯特州立大学惨案已๐让全美震惊。展望未来，人们只能看到更多徒劳无益的海外战争和国内暴力。此时，他们最不想做的事情就是购买股票。
庞大的股票蚁丘和信用网络正在崩塌，与它们一起毁灭的是它们的建造者。康菲尔德的迅陨落的投资者海外服务公司，在6个ฐ月的时间里由á于投资和贷款不慎损失了7500万美元，1้96๔9年底还是2๐0多美元一股的股票，现在只卖2美元；5月8日，在日内瓦举ะ行的气氛激烈的董事会上，董事们迫使康菲尔德辞去董事长职务。5月1้7日的达拉斯，詹姆斯·凌的凌·特姆科·沃特公司正遭受政府的反托拉斯诉讼，深陷于巨เ额债务之ใ中ณ，连利ำ息都支付不起，股票从最高的1้70่美元一股跌至16๔美元左右。凌在公司债权人的压力下，默默辞去董事会主席和席执行官职务。就这样，在短短一周的时间里，联合企业之王和共同基金之ใ王双双从王位跌落。
正文第七章19๗70่年大崩盘3๑
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拉斯ั克知道现在是使出最后一招的时候了。9๗他想与尼克松进行一次私人会面，他认为尼克松完全把股票市场及其造成的影响放在国际事务和通货膨胀之后。5๓月20日下午，他被通知总统将在第二天上午11点接见他。拉斯克几乎ๆ整晚没睡，把他要说的内容记下来，在搭早班飞机奔赴华盛顿的路上，他还在做笔记。他8๖点15分到เ达白宫，来到总统秘书罗斯·伍兹ro色9๗ds的办公室，在那里对他的笔记又做了一个ฐ小时的最后修改。然后，他来到街对面的行政大楼ä，拜访了他的朋友副总统阿格纽agne9。在这次拜访中ณ，他收到了副总统秘书爱丽ษ斯·弗林格aທli9๗ger的急切求救。她对他说，她把大部分积蓄都投入了一只共同基金，却现它的价格已๐经跌得低于她购买时的价钱。“告诉我该怎么做，”她请求着，“我不能ม损失这笔钱。”大吃一惊的拉斯ั克并没有立即给她答复。
“像和巴奇在一起时一样放松！”拉斯ั克在长达5页的笔记的第一页顶ะ端这样提醒自己。“自1929年以来最糟糕的市场崩盘，现在还没有减轻的迹象。信心是最大的问题。”拉斯克后面的笔记主要是经济分析、关于工ื资和价格控制ๆ及政府采购政策的具体建议，以及另一次192๐9年大崩盘对整个经济的影响。最后被引进总统办公室时，问候和寒暄过后，拉斯克立即打开手提箱，拿出他的笔记。“那是什么？”尼克松问。拉斯ั克用纽约股票交易所式的幽默回答说他带来了他的午餐，因为ฦ他再也吃不起餐馆了。他得到了总统的开怀大笑。他接着说，美国“离另一次19๗29大崩盘的午夜只有5分钟”，要想避免这样的灾难，总统必须ี立即采取行动。突然，拉斯克现，他可以抛弃他所准备的事实和数字，用具体到เ个人的方แ式最好地表达出形势的严峻性。于是，他把精心准备的笔记扔到เ一边，以戏剧化的强调方式复述了阿格纽秘书的事，以及她对于她在共同基金投资的担忧。
“告诉她不要卖掉股份。”尼克松立即说。
“你来告诉她，总统先生。”拉斯ั克恢复了高级军官的语气。
尼克松似乎明白了他的意思。两个人达成一致，认为当务之急是组织并宣传一次大型白宫宴会，邀请政府、华尔街和商界的高级官员参加，向全美显示政府是真正关心股市形势，并准备尽可能ม挽救它的。1929年3月，临近大崩盘之ใ时，理查德·惠特尼来到白宫向胡佛总统报告了股市形势。之后投资者信心出现短暂的提升。
拉斯ั克同一天回到华尔街，对他在白宫的听众非常满意。这天下午，他与把握债券่市场命脉的比利·所罗门Billysalo摸n会谈。后者告诉他，联邦储备委员会当天突然开始通过购买债券่为经济注入货币供给，拉斯克有理由á相信，这是他成功警告尼克松的第一个成果。白宫宴会计划还没有向公众宣布，但是正在进行。股市继续下跌，拉斯克所说的最后5分钟正在慢慢消逝。5๓月22日，道琼斯指数达到เ1963๑年以来的新低，美林不得不要求其以部分信用方式购买股票的客户追加1้150่万美元的保证金。周末的休市没能ม阻止市场的下滑，5月25日，星期一，道琼斯指数下跌点，是1้9๗63年肯尼迪遇刺以来的最大单日跌幅，收盘时勉强高于640点。简维开始预测股市跌破50่0点大关了。
午夜的钟声似乎就要敲响，恐慌即将爆。星期一下午，股市收盘之后，经纪投资界从道琼斯ั新闻报道中得知了计划ฐ中的白宫宴会的消息。宴会将在27日星期三举行，六十多名商界ศ和金融界的大人物将参加宴会。然而，人们对总统对华尔街命运的关心的领会没有产生什么立竿见影的效果。第二天，星期二，道琼斯ั指数又下跌9点，跌至6๔3๑1点。接着，在星期二的晚间电视新า闻和星期三的早间报纸报道和评论中ณ，这一即将到来的盛事的巨เ大影响似乎渐渐为人们所理解。在美国历史上最盛大的总统宴会和具有惊人经济意义的鸡尾酒会之后，道琼斯指数星期三上跃点，为纽约股票交易所历史上最大的单日涨幅。
宣布之时就已๐经达到大部分目的的宴会本身则ท有些虎头蛇尾，甚至有些闹剧色彩。没有记者在场，没有关于宴会进程的正式报道。但是，我们有不同参与者的叙述为ฦ据，尤其是美林的唐纳德·里根，他做了详细的记录。在白宫的国家宴会厅，政府、商界和金融界的大人物悉数到เ场。政府这边，除总统以外，还有美联储主席亚瑟·伯恩斯artrBurns、经济顾ุ问委员会主ว席麦克拉肯、财政部长大卫·肯尼迪didkennedy、商务部ຖ长莫里斯·斯ั坦斯mauri9๗mitchell，以及总统特别助理彼得·弗兰尼根、查尔斯·科尔森9和威廉·撒费尔9illiamsafire。商界ศ人士有通用汽车董事会主席詹姆斯·洛希jaທmesroche、美国电å话公司董事会主席h·i·罗姆尼斯ั、国际电å话电报公司董事会主席哈罗德·吉宁、保诚保险公司董事会主席唐纳德·麦克诺顿ูdonaທldmaທaughton，以及大西洋富田公司aທtlanticrichfield董事会主席罗伯特·安德森robertanderson。华尔街的代表除里根和拉斯克外，还有纽约股票交易所总裁哈克、美国股票交易所总裁索ิ尔，以及几家最大经纪公司的老板。