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如果想要深入探讨管理层激励和公司监管间的争论，建议参考以下读物：
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概念复习题
完整的本章概念复习题，请登录网站0่01้1110่131้6。
1折现率和折现系数有什么เ区别？
30公司理财原理精要版
1在？v和~？丫ฑ中如何考虑风险因素？
3
写出投资的和收益率的计算公式。证明只要收益率高于资本机会成本，
就为ฦ正值。
练习题
1้某投资的初始现金流为0。，1้年后的现金流为ฦ
，折现率为ฦ『，贝0：
一般是正的还是负的？
投资现值的计算公式是什么？
净现值的计算公式是什么เ？
折现率等于资本机会成本，为什么？
0如果这项ำ投资是没有风险的，应该用什么来衡量6๔
2，如果1้年后支付的150美元的现值为130่美元，那么1年期的折现系数是多少？
折现率是多少？
3，当折现率分别ี为丨1้09
，207。和〔3〉30่7。时，计算1้年期的折现系数
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0่
某商人支付1000่00美元购买了一批谷物，1年后这批谷物肯定能够卖到13๑20่0่0美元，那么เ：
〈0这项投资的收益率是多少？
如果该投资的收益率低于利息率，那么เ该投资的净现值是正的还是负的？
如果利息率是107。，那么เ该投资的现值是多少？
4该投资的净现值是多少？
5丨给出资本机会成本的定义แ。对于无风险资产，原则上你应该如何找到其资本机会成本？对风险资产呢？
6，回到图2—2所举的例子。假设利率是20่9
，如果蜜蜂型投资者人和蚂蚱型投资者
开始都有1850่00่美元，两人将会如何行动？他们会对办公大楼进行投资吗？他们是借进资金还是贷出资金？他们将分别于何时消费？消费多少？
7
我们可以列出很多种做法，说明经理在为ฦ公司股东服务，例如：
〈0投资于具有正净现值的项目，尽可能地增加股东财富；
调整公司投资计划ฐ，帮助股东安排恰当的消费时间结构；
根据股东的风险偏好，选取适当风险水平的资产；
1帮助股东实现收支平衡。
但是对于运作良好的资本市场，股东们赞成的目标只有唯一一个，应该是哪个目标？为什么？
为什么人们希望经理会为股东利ำ益服务？列出几点理由。
实务罾
9
某公司对利率为ฦ57。、1年期的美国国库券进行投资，其净现值是多少？提示：
资本机会成本是多少？税金忽略๓不计〉
10有一块土地价值5๓000่00美元。如果再投资800000美元，你就可以在此土地
第1部ຖ分7第2๐章31้
上建一座汽车旅馆，而到第二年，土地与此旅馆的合计价值将为ฦ150่0000่美元。假设与此投资风险相同的股票能ม够107。的期望收益率，你是否应该建此旅馆？为什么？
11计算以下各投资项ำ目的~？丫和收益率。四个投资项目的资本机会成本都为209
：
投资初始现金流，仏1年后现金流，仏
1~10่000屮18๖000่
2๐-50่00十900่0
3~5000่4-570่0่
4๒
2000十400่0
〈0哪项ำ投资价值最大?
假设每项投资都要占用同一块土地，因此你只能ม选择一项投资。那么你应该选择哪一项ำ？提示ิ：公司的经营目标是什么？是获取高额的收益率？还是增加公司价值?
12在2，1节中，我们分析了在一块估价为500่0่0美元的土地上建办公大楼ä的可行性。我们得到的结论是，在折现率为12๐
的情况下，该投资的净现值是正的5000
美元。